Эксперт Дмитрий Камышев рассуждает о том, что банки ожидают роста ключевой ставки до 7%:

Почему-то все задаются вопросом, насколько Центробанк повысит ставку, но мало кто ставит под сомнение целесообразность повышения ставки для борьбы с инфляцией предложения.

Это такой вид инфляции, который приходит к нам из-за рубежа вместе с повышением цен на товарных рынках (продукты, металлы, сырье и т.д.). Для обуздания такой инфляции нужно поднятие процентных ставок ведущими мировыми Центробанками.

Но они почему-то этого не делают. Наверное, они глупее ЦБ РФ. Или, может быть, они думают о росте ВВП, занятости, росте уровня потребления в своих странах. Что получаем в итоге? Инфляция все равно растет, а вот экономика России начинает задыхаться под тяжестью высоких ставок.

Интересно, сколько времени и процентов ВВП понадобится госпоже Набиуллиной, чтобы понять, что западные учебники не работают? При условии, что те, кто их писал, по ним не действуют.

Эксперт Дмитрий Камышев рассуждает о том что доля иностранцев в госдолге России упала до уровня шестилетней давности:

Основная причина – санкционное давление. Высока вероятность введения санкций на новый долг в рублях. Также не исключено введение в дальнейшем санкций на существующий долг в долларах. Они пока не вводятся, потому что главными пострадавшими будут американские пенсионные фонды. В настоящее время основными покупателями российского долга являются госбанки, которые являются хорошо оплачиваемыми посредниками между Центробанком и бюджетом РФ.

Замечу, что по закону Центробанку запрещено финансировать дефицит бюджета РФ. Поэтому ЦБ выдает деньги госбанкам по учетной ставке (в настоящий момент — 4,25%). А те в свою очередь покупают ОФЗ по 5-7% доходности. И на эти пару процентов неплохо живут. При такой доходности наши госбанки просто мечтают о санкциях на госдолг. Это сколько же можно заработать! Покупая по дешевке у убегающих иностранцев, с прикрытым тылом в виде ЦБ.

Иностранцы же при покупке российских ОФЗ вынуждены руководствоваться экономическими причинами. А таковых все меньше. Первая причина. Цикл снижения ставок завершен, началось ужесточение кредитной политики, что губительно для кэрри-трейда. Вторая. Высока вероятность дальнейшего снижения рубля. Третья. Ставки в рублях не покрывают инфляцию. И последний момент. Не исключаю, что есть негласная рекомендация уходить из нашего долга. После того, как американские фонды уйдут, будут санкции на весь долг.

Эксперт Дмитрий Камышев рассуждает о том, что Минфин включил китайский юань и японскую иену в структуру ФНБ:

Вполне понятно желание Минфина диверсифицировать структуру Фонда национального благосостояния в свете нарастающего санкционного давления Запада. Но основной вопрос — не в какой валюте хранить средства ФНБ, а куда их потом инвестировать.

Если купить японскую иену и на эти деньги купить акции недооцененных японских концернов, как это делает Баффет, то я за. Если на эти деньги купить акции японских государственных облигаций под нулевую ставку, то против. Но, к сожалению, правительство именно так и поступит. Потому что Минфин в этом отношении не отличается от смекалистого обывателя, который хранит деньги на черный день в разных валютах.

От девальвации спасает, от инфляции нет. Не говоря уже о росте капитала. Я бы в этом отношении посоветовал правительству взять опыт Норвежского пенсионного фонда, который за последние семь лет вырос со 120 млрд долларов до 1 триллиона долларов. Именно из-за высокой доли акций в нем. Там применяется широкая диверсификация по валютам и экономикам.

Наш же ФНБ в основном инвестирует в облигации. Плюс долгосрочные и сомнительные, с точки зрения экономики, вложения типа олимпийской стройки и кредита Януковичу, который Украина сейчас не признает.