Эксперт Иван Садов рассуждает о том что Минэкономразвития ждет укрепления курса до 71-72 руб. за доллар к концу года:

Представляю облегчение, которое теперь испытывают россияне, когда Минэкономразвития сообщило им фундаментальный курс рубля 71-72 рубля за доллар. Теперь в обменниках всех банков кассиры будут предлагать сходу: «вам доллары по банковскому курсу или фундаментальному?» Если такой опции банки не предоставят, то сразу можно будет писать на них жалобу в Минэкономразвития.

Это, конечно же, сарказм, ничего другого оценка курса рубля вызывать не может. Стране крайне необходимы положительные новости, тем более, они пачками должны подкреплять послание лидера Федеральному собранию, которое было вчера. Основной причиной более слабого рубля сейчас ведомство назвало психологию. То есть, если бы россиян заменить на роботов, то все было бы OK— жили бы при курсе 71-72. Только вот эта психология вмешивается в планы россиян регулярно и ставит палки в колеса десятилетиями — еще в конце 2000-х курс был менее 30 рублей, и все это время его, выходит, толкала пагубная паническая психология россиян.

Ожидать возвращения доллара ниже 75 на длительный срок, на мой взгляд, даже не стоит. В моменте может достигнуть 72-72,5, а потом снова развернется вверх. На это есть как фундаментальные причины, так и сигналы, исходящие от власти.

Запрет россиянам путешествовать в Турцию и Танзанию, на мой взгляд, является прямым действием по защите рубля. Власти понимали, что без этой меры рост доллара мог быть выше 80 и даже дойти до 85. Учитывая социально-политическую обстановку внутри страны, данного события никак нельзя было допустить, иначе ситуация только усугубится.

Послание президента Федеральному собранию предусматривает новые высокие бюджетные затраты, окупаемость которых настанет лет через десять. А средства потребуются уже сейчас. Взять их откуда-то еще, кроме как из наших налогов, налогов компаний и Фонда национального благосостояния, негде. Можно, конечно, занять через выпуск гособлигаций, но сейчас частично этому будут мешать новые санкции. И к тому же, эти средства нужно будет возвращать с процентами.

Поэтому данные траты и пополнение Международных резервов будут компенсироваться высоким курсом доллара, который обеспечит высокие налоги экспортеров.

Кроме этого сейчас существует риск военного конфликта на границе с Украиной, и это может значительно усугубить позиции рубля, так как все мы знаем, что военные расходы являются самыми дорогими для любого государства. Их тоже придется компенсировать.

После подобных сообщений Минэкономразвития у россиян выход только один — идти в банк и требовать доллар по его фундаментальному курсу, ссылаясь на оценку ведомства. Если откажут, то покупать по любому другому, так как долгосрочные накопления в российской валюте держать очень рискованно.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том что при негативном сценарии доллар может подскочить до 80 рублей:

В прошлый раз я рассказал, как «экономическое чудо» помогло российской валюте не обвалиться далеко за отметку восемьдесят рублей за доллар. Действительно благодаря крупным деньгам, выпущенным Штатами и Евросоюзом, а также превосходному состоянию экономики перед ковидным кризисом, удалось быстро восстановить спрос на нефть, металлы и другие ресурсы, которые Россия продает на экспорт.

Мой прогноз состоял в том, что доллар не опустится ниже 72,5 рублей. В итоге его минимальная отметка была 72,53. Но и далеко выше 77 рублей за доллар я тоже не ожидал, причем в течение года-двух. Посмотрим, изменилось ли что-нибудь на данный момент.

Экономика РФ стабильна, с одной стороны, за счет высокой цены на нефть, которая обеспечивает поступления в казну, но тоже при условии высокого курса доллара. С другой стороны — благодаря высокой инфляции, то есть ухудшению качества жизни населения. Какую бы инфляцию нам ни рисовали служащие статистики, мы на себе ощущаем рост цен на 20-40% по отношению к концу 2019 года. Это обеспечивает рост дохода компаний, и, соответственно, налоговые сборы. В итоге доходы с расходами бюджета сходятся, и государство выполняет все социальные обязательства. Жили бы и не тужили, как говорится, да нет, былые заслуги откликнулись.

Но с приходом Байдена к власти в США началась новая ветвь развития. Так как текущий президент выполнял не последнюю роль в Украине при администрации Обамы, то он решил вспомнить былое и помочь европейской стране, которая в 2014 году потеряла несколько своих регионов. Сейчас, по наблюдениям экспертов, готовится военная кампания для возвращение ДНР и ЛНР в Украинские угодья. Доллар на ожиданиях эскалации вырос на 7,5%.

Военные эксперты ожидают, что столкновения начнутся, когда завершится весна, и можно будет свободно передвигаться на технике по сухой почве. Если это произойдет, тогда доллар имеет все шансы пойти на 80 и даже на 85. Задержится ли он на этих отметках, будет зависеть от политического решения России. Ведь если Украине удастся вернуть себе ДНР и ЛНР, которые сейчас находятся в свободном плавании, то по закону растущего аппетита сразу же встанет вопрос о Крыме.

Для чего вся эта история Штатам? Возможно, военный конфликт станет причиной, чтобы усилить санкции в отношении России. Ведь до сих пор не удалось ввести серьезные меры, кроме точечных воздействий. Следующий возможный шаг — это запрет на инвестирование в госдолг РФ. Ранее эту меру я не рассматривал как вероятную. Но сейчас, когда США начали делать определенные шаги, она может иметь место.

Естественно, что при таком развитии событий мы больше не увидим доллар ниже восьмидесяти рублей. Максимальный потолок никто не сможет определить. Мы помним, что хоть наша кубышка находится практически на максимуме — международные резервы РФ в январе были возле $600 млрд, а сейчас составляют $577 млрд, это очень мало по международным меркам. И средства все еще нужно наращивать. В случае дополнительных военных расходов для этого потребуется высокий курс доллара. Сколько это будет, 80-90 или 100, этого никто сейчас не определит.

К сожалению, Россия попала в очень сложную ситуацию. На мой взгляд, она является тупиковой, то есть неразрешимой. Раз в несколько лет нам будут напоминать про Крым. История указывает нам на то, что такие события будут влиять на соседние страны в течение многих десятилетий. Соответственно, под удар будет попадать и российская валюта.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что аналитики не исключили укрепления рубля в марте:

Для рубля в последние месяцы сложилась очень благоприятная ситуация. С учетом быстрого восстановления экономики США и Китая, больших денежных вливаний и сокращения добычи нефти, цена на энергоресурс выросла очень хорошими темпами.

Цена на нефть сейчас абсолютно устраивает правительство России. Это отражается в том, что Министерство финансов прекратило продажи запасов валюты, которые требовались для поддержания бюджета в кризис, и с 19 января начались закупки валюты обратно.

Данный фактор, в том числе, будет поддерживать курс доллара. Я не вижу никаких причин, по которым курс доллара может опуститься ниже 72 с половиной рублей. Сейчас Международные резервы Российской Федерации составляют $585 млрд, что больше, чем год назад, на $105 млрд, но это несравненно мало по мировым меркам.

В кризис 2020 года только ФРС США помогла своей экономике суммой почти в $3,5 трлн. В дополнение к этому проводились правительственная поддержка на несколько триллионов долларов. Для сравнения, только лишь одна финансовая организация, брокер Charles Schwab, имеет на своих счетах средств клиентов на сумму $104 млрд.

Для уверенного положения в возможные будущие кризисы России требуется наращивать валютные запасы. Поэтому покупка долларов Минфином будет поддержкой его курса. Также правительству не выгодно держать крепкий рубль из экономических соображений. С помощью дешевой валюты российская продукция становится более конкурентоспособной на внешнем рынке. А от дорогого доллара в казну поступает больше средств от реализации ресурсов за рубеж.

Риском для дальнейшего роста курса доллара сейчас является заседание ОПЕК+, на котором будут рассматривать планомерное увеличение добычи нефти. В январе добычу увеличили в меньшем размере, чем планировали ранее.

Риском для стремительного падения рубля является угроза санкций США в отношении РФ. Запрет на покупку Российского госдолга будет большим ударом. Но вероятность этого очень низкая. Сейчас принят первый пакет санкций, который хоть и выглядит жестко, но по факту не является экономической угрозой для России.

Я лично ожидаю, что курс доллара в среднем будет в районе 75 рублей с колебаниями в несколько рублей в обе стороны в течение нескольких лет, так как они обещают быть стабильными из-за общего развития экономик всех стран. Сильно выше он не пойдет за счет высоких цен на нефть и спроса на другие ресурсы, например металлы. А значительно ниже не опустится вследствие того, что производство в РФ зависит от импортных поставок оборудования и сырья.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что курс доллара упал ниже 75 рублей впервые с 18 сентября:

Курс доллара упал ниже 75 рублей. Ожидать ли дальнейшего снижения? Если кратко, то на новостном фоне снижение может временно опуститься до 74 рублей. Для рубля это тот потолок, до которого он может укрепиться на фоне дорожающей нефти.

На данный момент рост рубля связан с возрастающей вероятностью продления договоренности о сокращении добычи между ОПЕК и другими крупнейшими производителями нефти. По последним данным, между некоторыми участниками остались несущественные разногласия, которые должны будут решиться сегодня на онлайн совещании между странами.

Лидирующую позицию среди договаривающихся стран занимает Саудовская Аравия, она еще весной взяла на себя обязанность сократить добычу на самый большой объем. Поэтому есть высокая вероятность того, что в случае отказа некоторыми странами продлевать сокращение, Саудовская Аравия может взять эту обязанность на себя за других участников. А таких стран две, это Казахстан и ОАЭ.

Нефть на поступающие новости практически не реагирует, ее цена уже, скорее всего, учитывает в себе продление договоренности. В предыдущие две недели цена нефти марки WTI поднялась с $40 до $45.

Кто действительно получил выгоду от продления соглашения, так это нефтяные компании. Их финансовая устойчивость в результате договоренности повысится. Вчера акции нефтяных компаний сильно выросли в цене. Например бумаги американской компании Valero выросли на 6,7%. Это указывает на общий оптимизм в энергетической сфере.

Но сохранит ли это курс рубля? Мое мнение, что теперь курс доллара в долгосрочной перспективе не будет держаться ниже 75 рублей. Для его в последние месяцы появился один риск. Он состоит в том, что контейнерные перевозки товаров из Китая подорожали в разы из-за их дефицита. Поэтому сейчас во всем мире наблюдается перебой с поставками товаров из Китая.

Данный фактор должен отрицательно повлиять на ВВП в текущем квартале, а возможно, и в следующем. Это дополнительный фактор обесценения рубля в ближайшие месяцы.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что Россия в три раза обогнала Европу по темпам роста цен на продукты:

Удивительные темные силы вмешиваются в экономику Российской Федерации, и как мы можем им противостоять? Помните, что с 2014 года в стране идет масштабная программа импортозамещения? Власти запретили ввоз импортного продовольствия, чтобы дать российским производителям встать с колен. В течение пяти лет россияне терпели кратное повышение цен на сыр, рост цен на другие продовольственные товары. Мы успокаивали себя ожиданием результата, который должен был заключаться в еще большей стабильности.

Логика властей была донесена до россиян следующим образом: чем больше российских производителей продуктов питания будет на рынке, тем меньше будут скачки цен в кризис. Кризис для России — это снижение цены на нефть и, соответственно, рост курса доллара, который полностью зависит от нее. Поэтому нужно было перетерпеть этап роста цен ради того, чтобы потом в случае роста доллара цены на продовольствие оставались стабильными.

Терпеть нужно было, потому что на создание производственной базы требовались затраты и время. Соответственно себестоимость продукции перекладывалась на потребителя. Оборудование на нашем производстве практически все импортное, а эффект масштаба производства не такой высокий, как у бывших зарубежных поставщиков. К тому же временный дефицит также служил ростом цен.

По результатам пятилетней работы россияне должны были не заметить роста курса доллара на 20-30%, который произошел в этом году. Но под влиянием каких-то невиданных сил некоторые продукты питания по официальной статистике выросли в этом году на 11.8%. По реальной статистике, то есть ценам, которые мы с вами собственными глазами видим в магазинах, только за последние несколько месяцев рост составил 20%. Это на продовольствие. На электронику рост цен произошел пропорционально курсу доллара, данные товары поднялись на 30%.

Какой можно сделать вывод. Российскую экономику невозможно как-то восстановить, поднять с колен или спрогнозировать. Зависимость благосостояния россиян всегда будет пропорциональна курсу рубля, а он всегда падает на длительном промежутке времени. Независимо от того, какие защитные меры принимает руководство страны. Те граждане, которые знали об этом и вложились в доллар по 62 рубля перед кризисом, смогли нивелировать инфляцию. А те, кто был немного больше продвинут в финансовом плане, вообще вложили доллары в акции компаний и заработали на росте фондового рынка более 100% в кризисном году.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что доля следящих за курсом доллара россиян выросла до максимума с марта:

Курс доллара привлекает россиян в те моменты, когда он достигает самого пика. Как раз в это время Центробанк увеличивает свое влияние на курс через продажи валюты. Уйти с выгодой обычному человеку не остается никаких шансов. Профессионалы рынка знают подобные моменты и могут подсказать, как себя вести, чтобы не потерять сбережения. Так произошло и в этот раз, когда доллар достиг отметки 81 рубль накануне выборов США. Панику среди инвесторского сообщества удалось погасить, и более того – заработать на падении курса с 81 до 76 рублей за доллар. Требовалось всего лишь проанализировать некоторые факты.

Период падения доллара с апреля по июль сопровождался обильными продажами валюты Центробанком. Рост доллара до начала октября сопровождался символической продажей валюты ЦБ. Продажу валюты снова подняли 8 октября. В это же время доллар опустился до 76 рублей. Поэтому, учитывая растущие продажи валюты ЦБ, трейдеры понимали, что рост доллара до 81 происходит из-за неопределенности, которая возникла перед выборами. Также нефть немного снизилась в цене.

Что будет с долларом дальше? Мой прогноз таков. Сейчас продажи в два раза ниже рекордных объемов, которые ЦБ совершал весной, но этого достаточно, чтобы удерживать его в районе 75 рублей. В 2021 году лимит продажи валюты ЦБ увеличен с 585 млрд рублей до 1,46 трлн. Данный объем может быть распродан очень быстро. За пять дней весной было продано валюты на 100 млрд рублей. Учитывая низкую цену на нефть, можно не сомневаться, что ЦБ будет давить на курс доллара своими продажами.

Сохранение курса рубля стабильным также позволяет Минфину проводить продажи ОФЗ, рост которых в последнее время значительно вырос. Еще один повод не допускать роста доллара это восстановление экономики. Если сейчас обвалить рубль, то множество бизнесов просто не выживут, а крупные предприятия, завязанные на импорте, будут развиваться медленнее. Также из-за снизившейся прибыли они будут меньше платить налогов в бюджет – еще один повод держать рубль стабильным.

Минфину гораздо выгоднее будет держать курс рубля стабильным, тем самым привлекая займы через облигации федерального (ОФЗ). Ситуация напоминает 2015-2016 годы, когда рост доллара остановили операции carry trade. Сейчас процентные ставки во всем мире опустили. В некоторых странах они околонулевые и даже отрицательные. Ставка 4,25% по рублю сравнительно выгодна. Поэтому трейдеры из других стран могут занимать валюту под низкий процент, переводить ее в рубли и покупать государственные облигации. Это будет происходить, пока курс рубля относительно стабильный. Минфин это понимает, и вероятно будет держать его в коридоре 75-80.
Только в случае критической обстановки с нефтяными ценами и ее спросом доллар может подняться в следующий коридор 80-85. Если такой сценарий реализуется, то скорее всего, он будет во второй половине 2021 года.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что россияне вернулись к потребительским шаблонам первой волны пандемии:

Снижение потребительской активности в кризис привело к падению ритейл-продаж. Сейчас в некоторых сферах наблюдается возобновление активности за счет сезонного спроса. Но когда же общий спрос вернется к прежнему уровню? Некоторые специалисты считают, что на это потребуется год, а также разделяют причины снижения спроса на психологические и финансовые, то есть страх неопределенности и реальное снижение доходов.

Для начала нужно понимать, что причины снижения потребительской активности у разных слоев населения отличаются кардинально. Граждане с высоким доходом экономят на новой модели iPhone или продают авто, чтобы инвестировать в недвижимость или акции компаний, стремясь, как можно больше использовать кризис для улучшения своего благосостояния. Сейчас цены на квартиры в новостройках Москвы выросли на 50-100% по сравнению с весной. Акции некоторых американских компаний также показывают прирост 100% и даже 300%.

Граждане со средним доходом, у которых нет крупных накоплений, действительно подвержены влиянию как психологического, так и финансового характеров. Именно они экономят средства на случай ухудшения экономической ситуации, снижения доходов и даже увольнения. Третий слой является финансово незащищенным в большей степени. Люди уже экономят не «про запас», а просто потому, что нет средств. Подавляющее большинство из них имеют кредиты, которые не могут выплатить, поэтому прибегают к процедуре банкротства и пытаются взять новые кредиты, в которых им отказывают.

С ростом невозвратных кредитов как от граждан, так и от закрывшихся бизнесов банки будут иметь меньше возможностей выдавать новые кредиты. Поэтому стоит ожидать замедления восстановления экономики. Отсутствие финансовой поддержки граждан и слабая поддержка бизнеса со стороны государства также замедляет процесс восстановления.

Если посмотреть на США, то там во время кризиса проводились масштабные пакеты помощи, которые почти в 3 раза превышают размер ВВП России. Благодаря таким мерам ритейл-продажи, как с учетом авто, так и без этой категории, в США практически восстановились. Продажи подержанных и жилых домов выросли на 20% и 25% соответственно по сравнению с докризисным уровнем. Рост продаж жилой недвижимости произошел по всей стране. Это кардинальное отличие от ситуации в России, где недвижимость имеет спрос только в самых обеспеченных регионах, таких, как Москва.

В целом можно сделать предположение, что процесс восстановления экономики и ритейл-активности будет идти с задержкой в 1-2 года по сравнению со странами, где применялись масштабные стимулы. Учитывая, что в США ритейл и продажи жилой недвижимости уже восстановились, то без каких-либо дополнительных негативных факторов мы вернемся в докризисный уровень к концу следующего года или к 2022 году.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что с продаж на Avito будут брать налоги:

Новый учебный год встретил россиян интересной и не очень радостной новостью. Министерство финансов планирует реализовать право собирать налог 13% (НДФЛ) с продажи гражданами имущества через онлайн платформу Авито. Имеет ли государство на это право, что это означает и к чему это приведет — попробуем сейчас выяснить.

Взимать налог на доход физических лиц государство имеет право, и в нашей стране установлена ставка 13%. Но налогом облагается именно доход, который россияне получили от реализации своего труда или имущества. Минфин не уточнил, что именно планируется облагать налогом: всю сумму проданного на Авито имущества или доход, который получен от продажи.

Если всю сумму — то введение такого налога мало общего имеет с законностью и противоречит самому смыслу существования налоговой системы. В данном случае налог 13% гражданами будет уплачен дважды: первый раз, когда человек заработал денежные средства, на которые приобрел товар первоначально, второй раз — когда продал его на Авито. Если Минфин желает идти таким путем, то по логике ведомства можно сразу брать двойной социальный налог, а НДС увеличивать до 40%. Но в случае, если продаваемый товар является результатом труда, например, картина или рукоделие, то налог на всю сумму продажи, на первый взгляд, имеет смысл. Но на самом деле нет, так как у гражданина были затраты на материалы: краски, полотно, пряжу, бисер и т.п. И как мы знаем данный случай подпадает под другое налогообложение, и данные граждане регистрируются в качестве самозанятых со ставкой налога 4%.

Таким образом, налог на полную сумму продажи не может быть введен, так как в этом случае Минфин продемонстрирует свою полную некомпетентность в сфере налогового законодательства, его целей и даже здравого смысла.

Если же налог будет взиматься с дохода от продажи на Авито, то в этом случае процесс самой продажи сильно усложнится. Ведь гражданам нужно будет рассчитывать этот доход, то есть предоставлять чеки в качестве доказательства цены, по которой они приобретали продаваемый на Авито товар. Сколько из нас сохраняет чеки товаров, приобретенных 3-5 лет назад?

Что же толкает Минфин на отчаянный шаг, который еще больше усугубит материальное положение граждан? Сумма, которую планируется привлекать составляет 80 млрд рублей в год, напомню, что федеральный бюджет составляет 20 трлн рублей. На данное решение вынудил кризис 2020, из-за которого дефицит бюджета составил 1.5 трлн рублей при ранее планированном профиците 1.2 трлн рублей.

При этом пополнение казны за счет выпуска государственных облигаций (ОФЗ) становится затруднительным: два из трех предыдущих размещений провалились — не нашлось инвесторов. Государству остается два способа пополнения бюджета — это увеличение курса валют и введение новых налогов. Оба эти последствия россияне в полной мере испытали на себе в кризис 2014 года. Курс доллара тогда вырос в 2 раза, и был введен целый ряд сборов и налогов, которые повысили инфляцию. Поэтому в 2020 история повторяется: рост курса доллара и новые налоги.

Решение Минфина, во-первых, приведет к дополнительным расходам самой компании Авито на техническую организацию. Во-вторых, часть продавцов уйдет из Авито в чаты социальных сетей и там будет искать покупателей. А оставшиеся пользователи Авито будут перекладывать сумму налога на продавцов, то есть просто продавать товар дороже. В итоге государство идет на меры, на 180 градусов противоположные тем, которые должны быть в кризис. А именно, поддержка бизнеса, а не давление на него, финансовая поддержка граждан и налоговые льготы как для населения, так и для бизнеса.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что Moody’s прогнозирует падение ВВП России в 2020 году на 5,5%:

Падение ВВП России во втором квартале 2020 года на 8,5% в годовом выражении оказалось лучше прогнозов. Но является ли это хорошим знаком для граждан и можно ли ожидать быстрого восстановления? Не стоит полагаться на цифры, которые выдал Росстат. Во-первых, это предварительная оценка, и она еще будет пересмотрена. Во-вторых, расчет ВВП проводился производственным методом, и в нем не был учтен малый бизнес, который отвечает примерно за 20% ВВП.

Росстат подразумевает, что малый бизнес имеет такой же темп развития, как крупный и средний, но это не так. Мы все были свидетелями, что в то время, как предприятия не прекращали производство, торговые центры стояли пустыми в течение 2,5 месяцев. Поэтому в действительности ВВП без сомнения упал больше, чем на 8,5%. В свою очередь, быстрое восстановление ВВП не будет означать рост благосостояния граждан. Росту ВВП будет способствовать рост рыночных цен, который происходит из-за падения курса рубля к иностранным валютам.

В августе исчезла последняя причина, которая была у Минфина, чтобы удерживать курс рубля стабильным. Я имею в виду выпуск государственных облигаций. Последние два аукциона размещения не состоялись, сегодня, 26 августа, должен быть результат еще одного аукциона. Поэтому в отсутствие возможности закрывать бюджетный дефицит новыми займами Минфин будет понижать курс рубля. Удивительным совпадением стал тот факт, что при возросшем дефиците бюджета в текущем году на 1,5 трлн Фонд национального благосостояния увеличился те же самые на 1,5 трлн за счет валютной переоценки (роста курса доллара и евро). Полагаться на воодушевляющие цифры от Росстата гражданам России не имеет смысла. Потому что, даже при быстром росте ВВП, их благосостояние и покупательная способность рубля будут снижаться.

Эксперт Иван Садов рассуждает о том, что сокращение промышленности в мае оказалось значительнее прогнозов:

Прогнозы по снижению выпуска в промышленности, в которых предполагалось, что в мае в годовом выражении падение составит от 6,8% до 8%, оказались оптимистичными. Реальный результат получился гораздо хуже: снижение в годовом выражении по результатам мая составило 9.6%. Стоит ли ожидать улучшения летом или осенью? В некоторых отраслях в мае наметилось значительное улучшение: производство легковых автомобилей упало в мае только в два раза по сравнению с четырехкратным падением в апреле. Но будет ли спрос на выпускаемую продукцию?
Чтобы ответить на вышестоящие вопросы необходимо оценить меры, которые Россия направила на борьбу с кризисом. Очевидно, что средств, которые у нас для этого выделяются, недостаточно для восстановления экономики (направлено всего 1,2% от ВВП).

Если взять такие страны как США, то там только денежные вливания (без учета налоговых послаблений) составили 27% от ВВП. И сейчас планируется еще один пакет мер размером 10-15% от ВВП и инфраструктурная реформа объемом $1 трлн. Такая помощь от государства уже имеет отклик: в мае продажи в ритейле без учета самых дорогих товаров (авто) выросли на 12,4% после падения на 16,2% в апреле. Учитывая автомобили, продажи в ритейле за май увеличились на 17,7% после падения на 16,4% в апреле. Если Россия увеличит размер антикризисных мер до 27% от ВВП, то это составит $394 млрд и будет равняться 70% от международных резервов, накопленных за два десятилетия. Очевидно, что такие решения у нас не будут приняты. На это есть свои причины.

Сейчас Россия вынуждена сократить добычу нефти на 18% по договору ОПЕК+, который действует до 2022 года. И даже после завершения мирового кризиса никто не ожидает высоких нефтяных цен. С приходом в индустрию технологических гигантов Amazon, Microsoft и Google, которые позволят нефтяным компаниям сократить стоимость производства, цены на нефть опустятся еще ниже. Нефтяные цены снижаются уже более 10 лет. Сначала средняя цена за 3 года была $100 за баррель, потом она опустилась до $55. Поэтому возможно, что в следующие 5-10 лет она будет в среднем около $40 за баррель. В таких условиях восстановление международных резервов, если сейчас 70% из них потратить на борьбу с кризисом, невозможно.

Поэтому не стоит ожидать быстрого восстановления производства и спроса. ВВП и федеральный бюджет России значительно зависят от производства нефти, добыча которой сократится на 18%. Это очень серьезное снижение. С учетом мультипликации на смежные и вспомогательные отрасли падение ВВП будет еще сильнее. Недавнее укрепление российской национальной валюты с 82 до 68 рублей за доллар никак не связано с положительными тенденциями в экономике. Наоборот, значительное влияние оказало снижение импорта, большая часть которого – основные средства производства российских предприятий: 50% ввозимых товаров – это машины и оборудование, а 19,6% импорта приходится на химическую промышленность. По оценкам Центробанка, импорт в 2020 году снизится на 18%. Поэтому сейчас российские предприятия сократили инвестиции, и в будущем это также будет препятствием для роста выпускаемой продукции.

Если вернуться к рублю, то при любом развитии ситуации, быстром или медленном восстановлении экономики, он продолжит снижение. Даже если произойдет лучший сценарий и экономика будет восстанавливаться быстрыми темпами, это будет означать высокий спрос на импорт и внешний туризм, что автоматически поднимет спрос на доллар. Также нужно помнить, что в условиях низких цен на нефть государству выгоден высокий курс доллара, так как федеральный бюджет РФ примерно на 53% зависит от нефтегазовых доходов.