Эксперт Александр Разуваев рассуждает о том, что Банк России не стал менять ключевую ставку третий раз подряд:
Банк России будет понижать ключевую ставку, только если сильно упадет инфляция. Это явление будет наблюдаться, но позже, когда уйдет так называемый эффект базы. То есть большая инфляция прошлого года где-то в марте-апреле сойдет на нет, и тогда, думаю, таргет будет 4% или даже ниже. А по итогам года она у нас будет на уровне 5,5-6%.
Пока же снижения ключевой ставки не будет. В Центробанке могли обозначить тренд на снижение, чисто символически понизив ставку на 0,25 процентных пункта. Но не стали этого делать, поскольку ЦБ заботится и о вкладчиках, и о заемщиках.
Летом 2020 года, в разгар пандемии коронавируса, ключевую ставку занизили до 4,25%. В результате ставки по вкладам упали до 2-3%, а это было не очень хорошо. Потому что рубль в таких условиях никак не может быть валютой сбережений. А сейчас все-таки депозитные ставки по рублевым вкладам хоть и пониже, чем инфляция по итогам 2022 года, но ненамного. А ставки по валютным вкладам хоть и отрицательные, но инфляция будет снижаться, и они выйдут в нейтральную зону. Может быть, даже будут выше ее границ.
В общем, сегодняшнее решение Банка России было ожидаемым. На рынках оно никак не скажется. Но в будущем, если ставка будет снижаться, это подстегнет рост облигаций и дивидендных акций. Это также подстегнет внутренний спрос – не только потому, что кредиты будут дешевле, но и потому, что люди будут видеть: депозитные ставки уже не такие привлекательные. А значит, они будут меньше сберегать и больше тратить.