Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что частный спрос в России обновляет рекорды:
С одной стороны, когда происходит быстрое ослабление рубля, часть граждан стремится купить товары длительного пользования – просто потому, что некоторые товары этой категории не дорожают мгновенно вслед за девальвацией рубля. Я сам при таких обстоятельствах в 2008 году купил хороший ноутбук самой продвинутой на тот момент модели, и он прослужил мне лет 10.
Этот интерес граждан отчасти касается электроники, во многом – автомобилей. Именно в такие периоды начинается бум автокредитования, ипотека также пользуется большим спросом. Потому что люди видят, что впереди их ждет рост процентных ставок, а платеж по ипотечным кредитам тесно связан с процентной ставкой. Так что даже те, кто до этого колебался, идут брать эти кредиты. И это вполне рациональное решение. Если бы передо мной стоял такой же вопрос, я бы решил примерно так же.
Все это разогревает частный спрос в экономике в целом, тем более что автокредит и ипотечные кредиты в масштабе экономики граждан являются крупными кредитами. Недвижимость у нас – как правило, самое дорогое, что есть у человека.
С другой стороны, все понимают, что бесконечно расти задолженность граждан не может – рано или поздно ее рост вызовет определенные проблемы. Плюс сам ЦБ довольно энергично работает над охлаждением спроса в этих сегментах, так что понятно, что этот фактор довольно скоро затухнет. ЦБ уже года полтора, если не два усиленно напоминает о том, что опасается перегрева ипотечного рынка. И административными мерами его потихоньку охлаждает – повышает нормы резервирования и так далее, плюс растущая ключевая ставка универсально охлаждает спрос на все кредиты. Поэтому я думаю, что с этой проблемой ЦБ справится.
Думаю, что повышенный потребительский спрос у нас будет сохраняться максимум до конца года. А может, даже меньше. Хотя ЦБ (и особенно это видно в плане ипотеки) иногда подвергается давлению – ни для кого не секрет, что многие крупные девелоперы, которые крайне заинтересованы в ипотеке, имеют лоббистский ресурс. Если бы не этот ресурс, то, уверен, охлаждение рынка ипотеки произошло бы раньше.
На мой взгляд, еще на выходе из пандемии уже следовало бы ипотеку охлаждать. Но из-за того, что девелоперов скопилось большое количество непроданной недвижимости, это сделано не было. Плюс понятно, что любое заметное охлаждение ипотеки – очень сильный удар по бизнесу. В результате пока удавалось хотя бы сдержать интенсивность этого процесса, то есть ипотеку охлаждали, но темпы охлаждения оставались невысокими.
Думаю, сейчас этот процесс пойдет энергичнее, и два самых капиталоемких сегмента – ипотека и автокредитование – тут же просядут. А это сильно опустит частный спрос. Но так как никто не заинтересован в кризисных явлениях, это постараются сделать постепенно. То есть спрос неизбежно просядет, просто более плавно. ЦБ постарается сделать все так, чтобы участники рынка потихоньку к этому приспособились.