Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что инфляционные ожидания населения и оценки наблюдаемой инфляции заметно повысились:
То, что инфляционные ожидания растут, – совершенно нормальное явление, когда инфляция начинает расти. А у нас она на протяжении нескольких месяцев, где-то с лета этого года, начинает устойчиво ускоряться. Это связано с эффектом базы: поскольку максимальный взлет цен 2022 года произошел за март, апрель, май и июнь, а инфляция считается на годовой базе (то есть от текущего уровня цены отнимается уровень цен ровно год назад), то до недавнего времени на фоне взлета 2022 года формальный расчет инфляции давал довольно низкую величину.
Плюс к тому инфляция сама по себе ускоряется, и это вместе взятое ведет к тому, что субъективное восприятие инфляции становится довольно мрачным. Тут нужно понимать, что потребитель почти всегда ошибается. Во-первых, он систематически завышает инфляцию просто в силу особенностей человеческого восприятия – ему свойственно больше внимания обращать на те товары, которые сильнее выросли в цене, поэтому 99% людей, которые не связаны с профессиональным анализом инфляции, всегда считают, что она много выше, чем то, что им говорят.
По этой же причине в ряде стран вводится такое понятие, как потребительская инфляция. Она почти всегда выше официальной, но обычно во всех там решениях и анализах фигурирует официальная инфляция. Так вот, разгон инфляционных ожиданий – нечто из той же оперы. Это тоже величина, которая получается путем опроса граждан, но их спрашивают не на предмет текущей инфляции, а чего они ждут. И всегда, если инфляция высокая, у людей оказываются завышены и инфляционные ожидания. Это до какой степени распространено, что даже дискутировать на эту тему смысла нет.
Тем не менее сейчас идут активные дискуссии. У нас в стране традиционно есть представители бизнеса, которые крайне недовольны жесткой денежно-кредитной политикой и всегда ее максимально жестко критикуют. Так вот, сейчас идет дискуссия по поводу того, что же нас ждет в декабре на заседании по ставке. Но я бы сказал так: весьма вероятно, что в ближайшее время ставка будет повышаться и дальше. Потому что уже видно, что траектория инфляции проходит заметно выше, чем были прогнозы ЦБ. Соответственно, если не принять мер по снижению, то бороться с инфляцией дальше будет еще тяжелее.
Мне кажется, что вероятность достаточно жестких мер со стороны ЦБ возрастает. Может быть, мы увидим цифру ставку в 16% декабре – по крайней мере, пока это смотрится весьма вероятным. Да и вообще по мере ослабевания эффекта базы становится понятно, что поддерживать небольшую инфляцию не так-то просто. Для этого придется принимать жесткие меры – что ЦБ и делает. А больше пока ничего, наверное, сказать нельзя.