Эксперт Никита Масленников рассуждает о том, что прибыль российских компаний выросла на четверть:
Что касается прибыли компаний, то надо понимать, что здесь статистические показатели мало о чем говорят. Во-первых, в 2023 году у нас было достаточно серьезное отставание по прибыли в динамике прибыли от 2022 года, по крайней мере по началу года. И мы сейчас видим эффект низкой базы начала 2023 года – за 4 месяца она выросла чуть более, чем на 13% год к году, хотя в январе-феврале выросла более чем на 16%. В апреле был некоторый разворот – там отмечался рост год к году на 17% с лишним. Тем не менее, пока динамика достаточно скромная.
Учитывая, что из прибыли финансируется примерно 62% инвестиций, возникает немало вопросов по поводу того, чего же можно ожидать по инвестиционной динамике в этом году. Она, очевидно, будет слабее прошлогодней и слабее даже результатов первого квартала этого года. В общем, статистика по прибыли может несколько искажать реальное положение дел компаний.
В прошлом году ценовое давление и рост ценовых ожиданий предприятий приводил к росту стоимостного объема продукции. По отраслям картина была очень неровная, но факт оставался фактом. Так что брать саму по себе динамику прибыли и исследовать ее стоит только в том случае, если очень хорошо понимаешь, о чем она говорит и что именно таким образом пытаешься узнать.
Динамика показателя прибыли важна для понимания ситуации с инвестициями и будущим промышленным выпуском. При этом надо смотреть на динамику издержек и динамику цен производителей, чтобы возможно оказалось оценить, сколько из полученной прибыли можно будет направить на инвестиции. И на динамике прибыли, конечно, сказывается рост затрат, и так далее, и тому подобное. Так что в целом картина получается достаточно неопределенная. Да, стоимостные показатели дадут определенный рост, но более скромный, чем годом ранее.
Мы сейчас видим продолжение серьезного ценового давления – год к году цены производителей по итогу последнего месяца, за который есть уверенная статистика (а это май) выросли на 2 процентных пункта. Это свидетельство продолжающегося ценового разгона и ценового давления. А это означает, что растут издержки – которые производители потом перекладывают в цены, и это толкает вперед инфляцию. Мы сейчас уже выходим на пик ценовой инфляции.
Отчасти эти ценовые показатели отражаются в динамике прибыли, но она все равно меньше, чем прошлогодняя. Так что сразу возникает дополнительная сдержанность в отношении прогноза по инвестициям. Так что прибыль как показатель, конечно, радует душу. Но является загадочным для желающих понять реальное положение дел. Торможение ее роста связано с системными факторами, и тут могут быть разные неожиданности макроэкономического характера, в том числе неприятные.