Эксперт Никита Масленников рассуждает о том, что промышленники не спешат менять оборудование:
Тут надо понимать, абсолютный или какой-то иной объем инвестирования при подсчетах имелся в виду. Если смотреть структуру инвестиций по долям, то доли инвестиций в машины и оборудование плавно растут. Да, были моменты, когда эти доли снижались, но сейчас они показывают небольшой, но постоянный рост, и в том числе рост показывают инвестиции в ИКТ, информационно-коммуникационные технологии и объекты интеллектуальной собственности.
Это показывает, что промышленность склонна к инвестициям «умного» характера. Там тоже объем небольшой, не более 6-7% от общего объема инвестиций. Но это все же достаточно серьезный сдвиг, так как еще два года тому назад мы такого рода инвестиций не наблюдали. То есть у нас начинаются вложения в отечественное программное обеспечение, в искусственный интеллект и так далее. Но вот что касается инвестиций общего характера, тут радоваться пока нечему.
В статистике инвестиций есть масса хитрых моментов, и, например, в рост инвестиций зашит рост цен. Грубо говоря, в последнее время тратить мы стали больше, а покупать машин, оборудования – столько же, сколько прежде, или меньше. Таким образом инфляционная составляющая сильно искажает динамику инвестиций. Кроме того, тут велика доля ОПК, оборонно-промышленного комплекса: судя по статистике, если мы произвели пусковую установку, танк, спустили на воду корабль, это все считается как инвестиции. Эти особенности статистики по инвестициям также надо иметь в виду.
Собственно говоря, так это не только у нас – так принято считать по всему миру. Но нам надо помнить об этом моменте в связи с нашими текущими обстоятельствами и понимать, что в инвестиционной статистике в принципе присутствует эта составляющая. Что касается других вещей, то порядка 68% инвестиций происходит из прибыли за вычетом убытков, а прибыль по сравнению с прошлым годом выросла за 5 месяцев примерно на 13,3%, но за 4 месяца рост ее составлял 13,8%. То есть динамика ее притормаживает, что дает основания для некоторого беспокойства.
Получается, что главный источник инвестиций находится по крайней мере в нерастущем состоянии – он вышел на плато, и это совпадает с некоторой стагнацией (и даже движением вниз) такого показателя, как индекс предложения инвестиционных товаров. Этот индекс включает в себя внутренний выпуск (производство машин, оборудования, продукции машиностроения, комплектующих, базовых строительных материалов), а также импорт всех этих слагаемых. И здесь есть достаточно серьезная проблема.
В первом квартале 2024 года этот индекс вырос на 0,7%, во втором – на 0,2%, а в принципе он находится на среднем уровне 2021 года. Тут сложности связаны с пока не особенно активно прибавляющим импортозамещением. Нельзя сказать, что оно не движется, но все же здесь пока выигрывают поставщики из дружественных стран (прежде всего – из Китая, так как оборот с Турцией в этом году серьезно просел). Плюс тут возникает вопрос по цене и качеству, да и общая проблема инвестиционного импорта весьма существенна.
Конечно, укрепление рубля, которое мы видим в последнее время, удешевляет импорт, и наши партнеры (в первую очередь китайцы) готовы его наращивать. Но для нас это не слишком удачно, потому что это гипотетическое удешевление практически полностью компенсируется эффектом вторичных санкций, которые переходят на платежи и расчеты. В результате удлиняется цепочка платежа и на каждом звене есть дополнительная комиссия, а кроме того, растет и время. Так что потери бизнеса из-за этого съедают всю выгоду от снижения импортных цен.
Получается как будто бы действие с нулевой суммой, но если разбираться по конкретным направлениям, окажется, что стало не так уж выгодно оборудование закупать. И наше импортозамещение как бы получает по ситуации определенную фору. Но как долго такое положение дел продлится, сказать трудно.