Эксперт Владимир Климанов рассуждает о том, что ЦБ может повысить ключевую ставку из-за роста расходов бюджета:
Сейчас у нас складывается ситуация, в которой как никогда необходимо сочетание продуманной денежно-кредитной и бюджетной политики. Очевидно, что действия Центрального банка и правительства не до конца синхронизированы. Мы можем это видеть хотя бы по прогнозам экономического роста, которые присутствуют в документах, подготавливаемых регулятором с одной стороны и Минэкономразвития с другой. Такого большого различия в прогнозах никогда прежде, по крайней мере в новейшей истории, не наблюдалось.
Аналогично и в действиях Центрального банка и правительства просматривается неполное понимание того, какие именно параметры нужно контролировать в первую очередь, а какие являются производными от них. Простое повышение ключевой ставки как инструмент борьбы с инфляцией очевидно тормозит экономический рост. Оно также вынуждает правительство идти на повышение расходов, связанных в том числе с обслуживанием долга, компенсацией льготных кредитных программ.
На фоне неуменьшающейся инфляции есть необходимость идти и на повышение бюджетных расходов. В то же время свободно появляющиеся денежные ресурсы не идут на инвестиции, а ложатся в банковские вклады, проценты по которым стали как никогда высокими. И это еще более тормозит возможности экономического развития.
В этой ситуации правильно было бы заняться выработкой более продуманной общей политики, которая заключалась бы в сохранении возможности бюджетного импульса, то есть наращивания бюджетных расходов в определенных секторах экономики со стороны правительства, а также в действиях Центрального банка, имеющего другие целевые задачи. Но риск повышения ключевой ставки или, по крайней мере, сохранения ее на высоком уровне на долгосрочный период (что будет тормозить развитие экономики) пока существует, и это должно стать предметом диалога для правительства с Центральным банком.