Эксперт Никита Масленников рассуждает о том, что правительство продлило продэмбарго и определило меры стабилизации цен на продукты:
Годовая инфляция на 17 ноября уже составила 8,78%, а в целом по году она, с учетом обстоятельств, которые сложились на фоне внешних рисков, уйдет в коридор от 9% до 10%. Это вызовет головную боль для регулятора, решающего, насколько повышать ставку и как все это потом скажется на деловой активности. При этом понятно, что хотя мы повысили ставку, инфляция до конца года остается достаточно высокой, а сбивать мы ее будем уже в следующем году. И да, инфляция в 2025 году начнет снижаться, но остается открытым вопрос, до какой степени. Пока у меня, как и у ряда других экспертов, есть ощущение, что она останется в районе 6%. Что достаточно высоко, и темп экономического роста будет гораздо более вялым, чем в 2024 году.
Одно из обстоятельств, которое настраивает на минорный лад в плане ценового давления, – это ослабление рубля. Оно тоже не сразу скажется, но скажется обязательно. В октябре реальный эффективный курс рубля к корзине валют упал на 4,1%, а в ноябре – уже более чем на 10%. При этом стандартные расчеты показывает, что если он падает на 10%, то годовая инфляция прирастает примерно на 0,5-0,6 процентного пункта. Поэтому у ЦБ есть задача что-то предпринимать с точки зрения монетарной жесткости, чтобы удержать инфляцию следующего года.
Обеспечить макроэкономическую стабильность в максимально приемлемых параметрах достаточно сложно, а показатели текущей инфляции достаточно довольно тревожны. Последние ноябрьские недели дали несколько напряженных сигналов. Так, производители бытовой техники (как наши, так и зарубежные) проинформировали торговые сети, что повышают отпускные цены на 10-15%. А такая техника составляет большую долю новогодних подарков.
Если брать и подарки, и новогодний стол, то сумма, которую придется потратить в этом году в сравнении с тратами годом ранее, окажется больше примерно на треть: на 20% на подарки и на 13,5% – на организацию новогоднего стола. Причем с 1 декабря повышаются тарифы на перевозки на железной дороге. А значит, икра, рыба и тому подобное еще прибавят в цене до конца года. Килограмм красной икры с примерно 8 тысяч рублей подорожает до 9-9,5 тысячи. Рыба тоже подорожает: филе минтая уже продают по цене индейки, а вскоре оно приблизится к цене говядины.
Плюс традиционное новогоднее ралли, потребительский ажиотаж. Плюс начало эксперимента по маркировке рыбных консервов. Очевидно, инфляционные ожидания людей в декабре резко вырастут. А действия, возможные для ЦБ, ограничены ставкой и влиянием на темпы роста потребительского (и отчасти – корпоративного) кредитования. Что же до курса рубля, то ЦБ уже сделал все возможное, поставив на паузу продажи валюты до конца года. А идея повысить планку продаж экспортерам ничего не даст.
В общем, у ЦБ набор мер достаточно ограничен, и почти все их он уже выбрал. Остается правительство, которое еще может что-то сделать. Меры по стимулированию предложения не слишком эффективны. Но в правительстве озаботились ростом ценового давления и инфляции и решили посмотреть на ситуацию в регионах. Она неоднородна, и кабмин решил дать регионам право заключать соглашения с производителями продовольствия и ритейлерами не только на социально значимые, но и на все востребованные населением товары.
Это, конечно, потребует очень тщательного мониторинга, а также станет большой головной болью для Минфина, поскольку после заключения таких договоров возникает вопрос, как же потом компенсировать убытки бизнесу. За счет налоговых льгот, которые есть у регионов? Тогда их ждет нехватка бюджетных средств в начале бюджетного цикла. Значит, придется в этом случае пересматривать и межбюджетные трансферты. Минфин говорит, что готов помогать регионам, наиболее в этом нуждающимся, но посмотрим еще, как это будет выглядеть.