Эксперт Зарина Цоколаева рассуждает о том, что Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых:
Банк России вновь оставил ключевую ставку без изменений, чем подтвердил свою ориентацию на длительный и жесткий курс денежно-кредитной политики. Это неудивительно: в условиях сохраняющегося высокого инфляционного давления и повышенных инфляционных ожиданий регулятор стремится сначала стабилизировать динамику цен, а уже потом переходить к смягчению. При этом в своем релизе ЦБ ясно дал понять, что рассматривает и вероятность повышения ставки, если замедление инфляции окажется недостаточно устойчивым.
Главная интрига в том, как долго регулятор будет удерживать ставку на столь высоком уровне. Повышенный внутренний спрос, который опережает возможности расширения предложения, продолжает подстегивать инфляцию. Свою роль играет и динамика курса рубля: если укрепление национальной валюты продолжится, это станет дополнительным антиинфляционным фактором. Но, как верно заметила Эльвира Набиуллина, само по себе укрепление рубля не решит всех проблем, связанных с инфляцией.
Сдерживание кредитного импульса, о котором говорит ЦБ, и рост склонности населения к сбережению в определенной мере помогут справиться с ценовым давлением. Однако, судя по последнему ухудшению прогноза по инфляции (до 7–8% в 2025 году), желаемого возвращения к цели регулятор ждет лишь в 2026-м. Это означает, что бизнесу и гражданам придется дольше адаптироваться к дорогим деньгам.
Для рынка столь решительные шаги ЦБ означают продолжение осторожных настроений. Банкам и компаниям придется планировать свои финансовые стратегии, исходя из сохранения высоких процентных ставок как минимум до второй половины 2025 года. А население может столкнуться с более жесткими условиями по кредитам и снизить потребительскую активность. С точки зрения долгосрочной стабильности экономики эти меры могут быть оправданны, но эффект в краткосрочной перспективе наверняка окажется болезненным для многих секторов.