Эксперт Оскар Гасанов рассуждает о том, что ЦМАКП предложил повысить таргет по инфляции до 7%:
Вопрос о таргете инфляции довольно сложный. Изначально у нас как базовый ориентир и оптимальный вариант были выбраны 4%. Большинство развивающихся стран имеют инфляцию в интервале 6−8%, а развитых – в пределах 2-3%. Наша же денежно-кредитная власть хотела бы, чтобы результаты у нас были лучше, чем у развивающихся стран – и удвоило интервал инфляции для стран развитых, доведя ориентир до 4%.
Примерно по такой логике и был сформирован ныне действующий таргет, если отбросить остальную массу факторов с серьезными научными обоснованиями. Стоит ли его пересмотреть? С одной стороны, есть доводы в пользу пересмотра: когда мы год за годом получаем значения, которые далеки от ориентира, невольно возникает вопрос, почему бы не пересмотреть сам ориентир. Особенно если кажется уже, что он недостижим.
По большому счету он оказался достижим лишь в один конкретный период – в пандемию, и не благодаря особенно усердной работе или явлениям, которые происходили в экономике, а благодаря локдауну, который имел тогда место. Все остальное время инфляция у нас действительно оказывалась довольно далеко от ориентира.
Сможет ли Россия добиться того, чтобы прийти к намеченному значению инфляции? Центральный банк и сейчас обещает, что это произойдет – чуть ли не к концу 2026 года. У меня, если честно, это вызывает сомнение. Но все же я бы не стал поднимать таргет – по той причине, что изменение его, особенно в сторону повышения, будет воспринято экономическими агентами и населением как негативный признак.
Этот шаг будет означать признание более высокой инфляции и более высоких ожиданий властей по ней. В этом случае и у экономических агентов, и у населения ожидания инфляции вырастут – а этот фактор очень важен для формирования инфляции. В общем, если эти ожидания по инфляции вырастут, инфляция автоматически станет еще выше. Поэтому я бы трогать таргет не стал, тем более что его увеличение не будет основанием для снижения ключевой ставки.