Эксперт Зарина Цоколаева рассуждает о том, что экономика готова к снижению ключевой ставки ЦБ:
Заявление Александра Новака о готовности экономики к снижению ключевой ставки отражает растущую обеспокоенность тем, что текущая монетарная политика Центробанка может начать избыточно сдерживать деловую активность. Сигнал «перехода к нагреву экономики» выглядит политически мотивированным — особенно в преддверии обсуждения бюджетных параметров и роста социальных расходов. Однако реальность куда более сложна.
Банк России, напротив, сохраняет жесткую риторику: инфляция по-прежнему выше цели, потребительская активность остается высокой, а рынок труда перегрет. Понижение ставки 6 июня стало скорее техническим сигналом — ставка осталась в высоком диапазоне, и регулятор прямо заявил, что не собирается спешить со смягчением.
Новаку, как куратору ТЭК и реального сектора, очевидно ближе проблемы издержек и инвестиций, особенно в условиях сильного рубля и дорогого кредита. Но Центробанк действует в иной логике — сохранение финансовой стабильности и борьба с инфляцией для него приоритетнее точечной стимуляции.
Таким образом, мы видим классический конфликт экономической политики: фискальные и отраслевые власти подталкивают к росту, в то время как монетарные органы жмут на тормоз. Вопрос не только в «моменте», как говорит Новак, а в глубинной несогласованности целей и горизонтов этих двух центров принятия решений. Если инфляция замедлится, ставки действительно начнут снижаться, но это будет постепенный и осторожный процесс. Давление со стороны исполнительной власти может ускорить риторику смягчения, но не заменит макроэкономическую реальность.