Эксперт Сергей Суверов рассуждает о том, что выплаты дивидендов могут упасть на четверть в 2025 году:
Действительно, дивиденды за этот год могут быть ниже, чем за прошлые годы. Это связано с несколькими причинами. Основными плательщиками дивидендов на фондовом рынке Российской Федерации являются экспортеры. Сейчас ситуация для экспорта ухудшилась, в том числе из-за крепкого рубля, который уменьшает выручку и прибыль компаний-экспортеров. Соответственно, снижается база для выплаты дивидендов. Да и цены на нефть сейчас ниже, чем в прошлом году.
Кроме того, на дивидендах сказывается фактор жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка, который увеличивает процентные расходы. Это тормозит экономическую активность в стране, хотя и обеспечивает победу над инфляцией. То есть влияние этой политики противоречиво, но для прибыли скорее негативно. Да и сама экономика сейчас находится на грани рецессии, о чем говорили представители экономического блока правительства. Это также не улучшает ситуации ни с экономикой компаний, ни с дивидендами.
Но есть в этой истории и приятные исключения. Я думаю, что у Сбербанка, важного игрока на фондовом рынке, чьи акции являются наиболее популярной бумагой у большинства инвесторов, прибыль в этом году может вырасти. Значит, он сможет увеличить дивидендные выплаты. Так что для его акционеров все, в общем-то, пока складывается благополучно, пусть даже в целом по рынку дивиденды могут быть ниже, чем в прошлом году.
Если же говорить о том, когда ситуация с прибылями может начать исправляться, то я бы сказал, что это возможно уже во второй половине этого года. Если Центральный банк существенно снизит ключевую ставку, рубль может ослабнуть – и это резко улучшит ситуацию для экспортеров. Да и экономическая активность в целом тоже увеличится. Так что тенденции второго полугодия могут оказаться заметно лучше, чем тенденции первого.