БАНК РОССИИ ОТСТЫКОВАЛСЯ ОТ НЕФТИ. И ЭТО ПРАВИЛЬНО!
ЦБ опубликовал Основные направления ДКП на 2021-23гг. Для нас самое интересное – это прогноз и его вариации. Здесь мы видим революционные изменения! Если ранее все прогнозы отталкиваясь от цен на нефть, то в ОНДКП ЦБ предложил совершенно другой подход в виде матрицы альтернативных сценариев.
Логика в том, что мы точно не знаем, как из-за пандемии пострадал потенциал экономики, который определяется ростом издержек и снижением производительности вследствие ограничительных мер, нарушения логистических цепочек и растущего протекционизма. Со стороны спроса непонятно, как изменятся потребительские предпочтения и инвестиционные аппетиты.
Вариации представлены в альтернативных прогнозах ЦБ. При этом цены на нефть являются расчетными в зависимости от тех или иных гипотез по спросу и предложению.
В некоторых сценариях ЦБ видит проинфляционные риски, что может привести к более жесткой ДКП. Но есть и сценарии со ставкой ниже 4%.