У банков стало мало лишних денег. Профицит ликвидности в секторе всего за неделю упал с 1,55 трлн до 873 млрд руб., аккурат до уровня трехлетней давности.
Происходит это потому, что Минфин активно наращивает госдолг на фоне дефицита бюджета. В 2020 году он по прогнозам составит 4,7 трлн руб., или 4,4% ВВП. Минфин расширил план заимствований: в октябре—декабре будут привлечены беспрецедентные 2 трлн руб. на долговом рынке.
Рекорды по привлечению Минфин обновляет каждую неделю. 14 октября были размешены ОФЗ с погашением в августе 2032 года с переменным купоном на 350,6 млрд руб. Бумаги в основном скупают большие банки: их доля в выпусках ОФЗ в сентябре выросла до 82,9%.
Эксперты считают, что ничего критичного в этой истории нет. Дефицит ликвидности возможен при дальнейшем расширении операций РЕПО с целью поддержки выкупа ОФЗ, но рисков для сектора нет. Свободных средств системе пока хватает, поэтому банки предъявляют высокий спрос на аукционах ОФЗ. ЦБ рассчитывает, что по итогам года структурный профицит ликвидности составит 1,4–2 трлн руб. Но есть пара нюансов: подобное означает, что деньги у банков заканчиваются из-за активной покупки ОФЗ (а кроме банков наш госдолг никому не нужен), а у ЦБ нет иного варианта, кроме как расширить лимиты и, по сути, выкупать ОФЗ у банков на свой баланс. Пока все более-менее стабильно, но пресловутый печатный станок в российских условиях не может работать бесконечно. Пирамида госдолга может расти долго и оставаться стабильной тоже долго, но чем дальше по этому пути мы идем, тем выше риски.
Информационный канал «Мысли-НеМысли»