Александр Разуваев (Москва): C дивидендами фондовый рынок, конечно, выше вкладов по доходности

Эксперт Александр Разуваев рассуждает о том, что на бирже россияне заработали меньше, чем на вкладах:

Во-первых, ставки по вкладам упали резко только в 2020 году, когда Банк России снизил ключевую ставку до 4,25%. Во-вторых, я думаю, что при расчетах доходности фондового рынка авторы исследования брали индексы. Но есть ведь еще дивиденды. Думаю, что если просчитать с их учетом, доходность фондового рынка будет выше. По крайней мере 4,5% по фишкам было нормально, а иногда бывало даже 6,7%.

Почему вообще произошел такой активный приток игроков на рынок акций? Это, прежде всего, связано с пандемией 2020 и 2021 годов. В этот период резко упала доходность вкладов, и люди ушли в онлайн. А если брать такой большой промежуток, как пять лет, который брали исследователи явления на этот раз, то значительную часть этого периода ставки по вкладам у нас были не такими уж маленькими. И, опять-таки, действовали санкции и так далее, то есть рынок не показывал такую разительную доходность, как последнее время.

Ну, и, повторюсь: я думаю, что с дивидендами фондовый рынок, конечно, выше вкладов по доходности. Я посчитал: с момента снижения ключевой ставки до 4,25% в 2020 году или хотя бы с 1 января 2020 года доходность акций очень и очень заметно превышает доходность вкладов, даже без учета дивидендов. Просто период в пять лет для нас не показателен: западные исследователи могут его выбирать, потому что у них фондовый рынок развивается с XIX века, там все стабильно, нет такой волатильности, санкций, зависимость от цен на нефть, как у нас. А у нас очень много событий, все меняется достаточно быстро, и такой период для исследования, конечно, не очень подходит.

 

Экспертные мнения