Эксперт Александр Разуваев рассуждает о том, что Минфин размещает рекордный объем госдолга:
Минфину, конечно, виднее, и он поступает самым простым способом, размещая облигации. Но я считаю, что размещать их в таких объемах и по таким высоким ставкам неправильно. Хотя бюджетный дефицит и надо покрывать. На мой взгляд, надо делать то, о чем говорил Силуанов перед президентскими выборами – проводить приватизацию. Вполне можно и нужно вывести на Московскую биржу 5-10%, а то и 15% акций корпораций – условно говоря, РЖД, «Росатома», «Рособоронэкспорта» или других, которые у нас не торгуются.
Рынок это может переварить. Плюс приватизация – это не только продажа в рынок. Например, «Газпром» может продать что-то из активов «Газпромнефти» или «Славнефти» «Сургутнефтегазу». Или иностранцам – в свое время (правда, это было лет 20 назад) индусы и китайцы очень интересовались нашими активами. Это дружественные России страны, может быть, им это еще интересно. Словом, я считаю, что это – лучший вариант.
Конечно, при нынешних ставках IPO тоже проходит не без проблем – многие торгуются дешевле, чем размещались. Но если активы хорошие, картина бывает и совсем иной. Есть прекрасный пример: как я уже много раз говорил, компания Positive Technologies, которая вышла на рынок с декабря 2021 года, несмотря на обвал 2022 года выросла в 4 раза. Если новички на рынке еще и дадут дисконт, как положено при размещении, думаю, это может хорошо сработать.
Можно вернуться и к механизму, который использовали при «народных IPO» Сбера и «Роснефти» – проделать акции через сети розничных банков. Хотя сейчас все уже привыкли, что все происходит онлайн… Продвинутый человек онлайн и купит – зайдет в приложение, и все. Но и таким образом предложить акции в розницу – неплохая идея.
Словом, я считаю, что приватизация лучше, чем размещение ОФЗ. Да, Минфин идет простым путем, учитывая что люди во вклады деньги несут и у банков деньги есть. Однако мне все же думается, что по таким ставкам размещаться неправильно. А приватизация имеет то преимущество, что, взяв деньги, по ним не надо платить проценты – это же не долг. Продал 10% РЖД, получил деньги – и все, используешь их, не надо платить процент по ним, отдавать их тоже не надо.
Продавать можно в рынок, продавать можно своим – тому же «Сургуту», продавать можно инвесторам из дружественных стран. Кстати, в их числе вполне могут оказаться и инвесторы из Эмиратов, и саудиты. У нас запущен исламский банкинг – через эти механизмы Мосбиржа, как писал Bloomberg, может получить от 10 до 15 миллиардов долларов в год. Сейчас саммит БРИКС может это дело покачать. В общем, надо работать акционерным капиталом, а наращивать долг при нынешних ставках – не очень правильный вариант.
Но, повторю, Минфин идет самым простым путем. И его никто не упрекнет за это, потому что тот факт, что он дорого занимает, знают только профессионалы. А если он скажет что-то о приватизации, сразу же люди с нестабильной психикой заявят, что это – возврат в 1990-е и что сейчас «все украдут». Хотя понятно, что если продаются 5-10% или даже 15%, ничего не меняется. У нас торгуется примерно половина акционерного капитала «Газпрома», «Роснефти», Сбера, «Ростелекома» – и ничего, это по-прежнему государственные компании.