Александр Разуваев (Москва): Для российских лендеров формируются благоприятные условия в связи с высвобождением доли рынка

Эксперт Александр Разуваев рассуждает о том, что попадание софта в реестр отечественного ПО может усложниться:

На деле ситуация для российских компаний-разработчиков программного обеспечения, вышедших или желающих выйти на IPO, сейчас достаточно хорошая. Для российских лендеров (предоставляют компаниям заемные средства – прим. ред.) формируются благоприятные условия в связи с уходом зарубежных лендеров и высвобождением доли рынка. Это и госзаказы, и частные заказы; и ясно, что эта ниша будет разделена между российскими игроками в перспективе 2-5 ближайших лет.

Кстати, иностранцы вообще не очень жалуют наш фондовый рынок, но на крайний случай основные акционеры всегда могут всегда докапитализировать свои компании. Опять-таки, если это торгуемая бумага, то она должна иметь международную отчетность, и там все должно быть прозрачно.

Сектор этот очень перспективный, потому что там наблюдаются высокие темпы роста, отсутствуют геополитические риски и есть поддержка со стороны государства. Да, мы видим, как среда меняется, но тут уже собственники должны смотреть, как и что. А иностранцев здесь сейчас и так не очень много.

Если брать ситуацию на российском фондовом рынке, то я думаю, что инвесторы будут больше внимания обращать на фундаментальные показатели компаний, на открытие финансовой отчетности, в целом на отношения с инвестиционным сообществом. Если берем сектор кибербезопасности – например, компанию Positive Technologies – то это потенциальная «голубая фишка». У них выручка должна расти год к году примерно на 100%, и они платят дивиденды. «Газпром» не платит, а эта компания платит.

Так что я бы сказал, что в нынешней ситуации у таких компаний появились даже новые возможности, и драматизировать ситуацию, говоря о требованиях Минцифры, не нужно. Плюс эта сфера очень чувствительна к вопросам национальной безопасности, так что ясно, что власти будут уделять ей достаточно много внимания. Поэтому я считаю, что все обстоит достаточно неплохо – просто все это требует от собственников небольшого подгона компаний под новые стандарты. Но это не так сложно, и я думаю, что такие новые бумаги будут дорожать. И вообще в этом секторе будет много размещений.

Было время, когда люди покупали фиксированную связь, а на сотовую смотрели без особого интереса. Но на фиксированной связи мало кто заработал, а вот те, кто покупал акции сотовых компаний, очень хорошо поднялись. Там капитализация росла в разы. Так что, наверно, «Газпром» и «Лукойл» останутся донорами нашего бюджета, но в смысле инвестиционной привлекательности их время уже прошло. А вот время информационных технологий как раз приходит. Время той же Positive Technologies, время VK – это, на мой взгляд, очень недооцененная бумага, учитывая сделку по покупке «Яндекс. Дзена» и усиление компании.

Надо понимать, что рынок не стоит на месте. Условно говоря, когда-то на Западе самой дорогой компанией была ExxonMobile, а потом стала Apple. Кто понял тенденцию, кто вовремя перескочил с одной на другую, тот молодец. То же самое сейчас происходит и у нас.