Александр Разуваев (Москва): Долги России надежнее, чем долги Соединенных Штатов

Эксперт Александр Разуваев рассуждает о том, что индекс цены гособлигаций РФ обновил минимум с декабря 2014 года:

Да, индекс цены гособлигаций обвалился. Что тут можно сказать? Кто-то посчитает, что это просто реакция на ослабления рубля и на ту конъюнктуру, которая есть, кто-то из хейтеров России – что это отражает возросший риск суверенного дефолта. Я сторонник первой точки зрения. Более того, я считаю, что индекс был бы намного ниже, если бы ЦБ не поддержал котировки госбондов.

Это классическая мера поддержания монетарной стабильности; она описана во всех учебниках, поэтому те, кто критикует за это ЦБ, – полные идиоты. Поддержка рынка гособлигаций центральным банком в случае кризиса – это классическая мера. В СМИ фигурирует цифра в 1 триллион рублей – как лимит, до которого может дойти эта поддержка, мол, столько ЦБ готов потратить на скупку гобондов. Ну, это правильно, но я не думаю, что это приведет к инфляции.

Я считаю, что Россия – достаточно надежный заемщик, и если она не заплатит по какому-то долгу, это будет обусловлено либо политикой (как вы помните, наши резервы на значительную сумму арестовали), либо тем, что в условиях ареста резервов и санкционных мер мы решили что-то не платить.

Но это – форс-мажорная ситуация, а вне нее я считаю, что долги России надежнее, чем долги Соединенных Штатов. По той простой причине, что у них теперь высокая инфляция, и они уже начали повышать ставку – а неизвестно, как они теперь, при этой ставке, смогут обслуживать свои долги. Ну, скоро увидим.

Что же касается того, что мы наблюдаем сейчас на российском рынке гособлигаций, то я отношусь к этому достаточно спокойно. Хочу только предупредить граждан, чтобы они не пострадали в случае обвала облигаций: сейчас нет ничего лучше краткосрочных депозитов. Они у нас по доходности для граждан сейчас близки к ключевой ставке, поэтому кладите деньги в Сбер, ВТБ, Россельхозбанк на три месяца – а дальше увидим, как развивается ситуация.

Я так понимаю, что через три месяца уже может заработать «лягушатник» – то есть рынок акций для внутренних инвесторов, и люди смогут себе что-нибудь хорошее найти. Думаю, что можно будет купить акции «РусГидро», МТС. Понятно, что есть еще и «Газпром», но это бумага политическая, а вот в том, что работает на внутренний рынок, можно будет купить что-нибудь хорошее с доходностью повыше.

А в целом в этом секторе все делается правильно. Да, мы живем в непростые времена, но в чем был всегда хорош Путин (и Набиуллина, кстати), так это в умении неплохо играть очень плохими картами. Что мы и наблюдаем.

Экспертные мнения