Александр Разуваев ( Москва): Люди ищут возможность вкладывать деньги в инвестиционные инструменты, и рынок акций – это самое простое

Эксперт Александр Разуваев рассуждает о том, что Минфин увидел интерес частных инвесторов к приватизации впервые с 2007 года:

Неудивительно, что частные инвесторы стали проявлять интерес к приватизационным сделкам. Ключевая ставка Банка России достигла 4,25%, а может быть, будет даже 4%. Это очень низкое значение – минимум за всю историю буржуазной России. Процентные ставки по вкладам составляют 2,4%, что ниже инфляции. Люди ищут возможность вкладывать деньги в какие-то альтернативные инвестиционные инструменты, и рынок акций – это самое простое в такой ситуации. В том числе их начинаю интересовать акции «Аэрофлота», «Совкомфлота» и так далее, о чем говорил замминистра финансов.

Наши акции в целом недооценены относительно развивающихся рынков из-за санкций. Некоторые из этих акций дают очень хорошую дивидендную доходность. Например, если вклады в том же «Сбере» – 2-3,5%, то, по грубой прикидке, дивиденды по акциям «Сбера» – 9%. И это не годовые – скорее всего, если все будет нормально, дивиденды будут выплачивать летом 2021 года. Поэтому, не имея многих альтернатив, люди идут на рынок акций.

Скорее всего, этот интерес будет сохраняться, потому что граждане по-прежнему забирают деньги из банков. На мой взгляд, наши госкомпании должны этим воспользоваться и выпустить префы, то есть привилегированные акции – и «Газпром», и «Роснефть», и «Гапромнефть». Сейчас в моду входит «вечная облигация»; ну, привилегированные акции – это, в принципе, то же самое. Я думаю, что вероятность того, что, допустим, «Роснефть» по ним не заплатит, не выше, чем вероятность дефолта по ОФЗ, облигациям федерального займа.

У нас обычно дивиденды по привилегированным акциям обычно привязывали к размеру чистой прибыли. Во время высокой инфляции это было нормально, даже правильно. Но сейчас инфляция низкая, поэтому вполне можно фиксировать размеры дивидендов. Думаю, что 8% годовых или даже чуть меньше было бы нормально. И такой вариант вполне привлекателен.

Повторю: так как в банках уже нельзя заработать, граждане ищут альтернативу – и так возникает интерес к фондовому рынку и приватизации.

Экспертные мнения