Эксперт Александр Хандруев рассуждает о том, что Мишустин призвал к «донастройке» финансовой системы в условиях санкций:
Говоря о ликвидности, надо понимать, что именно имеют в виду. Она может быть валютной и рублевой; этим словом может описываться ситуация в коммерческих банках, а может – ситуация с балансом предприятий. Как правило, вопрос о ликвидности баланса предприятий возникает, когда наблюдается нехватка оборотных средств. Для их получения предприятия берут кредиты.
Что касается финансового сектора, то сейчас есть хорошо отлаженный механизм пополнения ликвидности – операции Банка России на открытом рынке через РЕПО. Банк России предоставляет банкам в достаточных объемах средства для повышения ликвидности. И, что важно подчеркнуть, очень активно выдает однодневные кредиты для проведения платежей.
В общем, с точки зрения поддержания текущей (или мгновенной, как ее еще называют) ликвидности механизмы уже есть. Поэтому платежный кризис, системный кризис неплатежей сейчас нам не угрожают. Банки способны проводить платежи в необходимых количествах и своевременно. Сложнее обстоит дело с ликвидностью предприятий, потому что это зависит от их финансового положения.
Совершенно ясно, что при помощи одних лишь кредитов эту проблему не решить. В общем объеме инвестиций кредиты составляют примерно 10%. А около половины – это собственные средства предприятий. Так что поддерживать ликвидность предприятий – задача для собственников. Надо увеличивать капитал. Можно наряду со взятием кредитов размещать акции, можно размещать свои облигации, то есть долговые ценные бумаги. Можно совершать долгосрочные вложения.
Кроме того, есть еще и бюджет – ведь одними только средствами денежно-кредитной политики эту проблему решить нельзя. Бюджет тоже частично ориентирован на поддержку предприятий. То, что сейчас делается для этого, то есть льготное кредитование, предоставляет не Банк России. И он, и коммерческие банки дают кредиты по рыночным ставкам, связанным с ключевой ставкой. А вот льготное кредитование предоставляет правительство – через бюджетную систему. И надо посмотреть, каковы тут возможности бюджета.
Так что я бы сказал, что задача предполагает системное, комплексное решение. Нужно, и чтобы собственники заботились о повышении капитальной базы предприятия, и чтобы корпоративное управление им было таким прозрачным, что предприятие могло бы размещать свои ценные бумаги – акции или облигации разного рода. Цель заключается в том, чтобы шаг за шагом не просто восстановить и наладить нормальное функционирование финансового рынка, но и проводить политику, направленную на насыщение этого рынка необходимыми инструментами.