Александр Хандруев (Москва): Из России нерезиденты не бегут и она на фоне других стран смотрится очень неплохо

Эксперт Александр Хандруев рассуждает о том, что непрерывный вывод средств международных инвесторов из российских гособлигаций продолжается:

Не думаю, что тут можно говорить о каком-то тревожном тренде на выход иностранных инвесторов из российских гособлигаций. Деньги в акции вкладывают в основном «короткие» инвесторы, которые очень чувствительны к конъюнктуре, как экономической, так и внешнеполитической. Кроме того, под конец года инвесторы могут закрывать позиции в силу разных причин: может быть, они готовят отчеты и им нужно зафиксировать прибыль (если ее не хватает, акции продают); может быть, они нашли лучшие условия размещения. Ну, и Минфин на рынке был очень неактивным – он не замещал много в этом году, так как остатки на счетах в казначейства еще достаточно велики.

Так что я не думаю, будто мы наблюдаем что-то серьезное. Поверьте, через некоторое время на место этого тренда придет другой. Там, где «короткие» деньги, волатильность всегда выше, и разные факторы могут ее дополнительно усиливать. Влияние может оказать обострение внешнеполитической ситуации, усиление инфляции, уже упомянутая необходимость фиксации прибыли под конец года. Сейчас доля ОФЗ на рынке достигает 19,6%; ну да, ранее было и 23%, но не то чтобы произошло огромное падение. Не то чтобы инвесторы все дружно ушли – доля же не упала с 23% до 5%. И если вы посмотрите на вложения нерезидентов в других странах, вы увидите, что во многих из них перепады куда больше, да остающаяся доля куда меньше, чем у нас.

Рыночные риски разнообразны: фондовые риски, процентные риски, валютные риски. Если инвесторы видят возможность переложиться в другие бумаги, которые дают больший доход, они будут туда перекладываться. Инвесторам ведь важно, сколько можно заработать и каковы риски, а сами по себе они аполитичны. Политику они учитывают только в отношении возможных рисков. И Россия позволяет себе иметь больше нерезидентов, вложившихся в ее долг, чем многие другие страны. Так что нет, из России нерезиденты не бегут. Она на фоне других стран смотрится очень неплохо.

Экспертные мнения