Александр Хандруев (Москва): Сейчас валютный рынок в России функционирует не вполне по правилам зрелого рынка

Эксперт Александр Хандруев рассуждает о том, что курс доллара рухнул ниже 72 рублей:

Банк России заявлял, если помните, что не намерен превращать борьбу с инфляцией в самоцель. Одной из целей она будет, но не главной. К валютным курсам будут подходить гибко, с учетом обстоятельств – потому что нельзя допустить сваливания экономики в глубокую рецессию. Но пока трудно говорить о конкретных параметрах: мы не знаем, какими будут последствия введенных санкций, какой они окажут эффект сейчас, а какой – в перспективе.

Да, выдержать финансово-экономический блицкриг мы сумели, но насколько быстро дальше пойдет восстановление экономики, ее адаптация к новым условиям – а нужно решать две задачи одновременно, – еще вопрос. Нужно диверсифицировать торгово-экономические связи и создавать новые логистические цепочки, а с другой стороны – надо искать новые формы и способы импортозамещения. А ведь есть еще понятие «критический импорт» – то, без закупки чего за рубежом мы не сможем обойтись. И есть еще проблема комплектующих, которые, может, и не входят в критический импорт, но без них крайне сложно наладить собственное производство.

Вообще импортозамещение тянет за собой очень много различных неочевидных процессов. Чтобы заниматься импортозамещением, нужна соответствующая рабочая сила, нужно оборудование, потому что вы не можете производить продукцию голыми руками. Кстати, одна из возможных причин укрепления рубля заключается в том, что нам нужно позволить импортерам подешевле закупить технологии и оборудование, необходимое для импортозамещения, чтобы это было для них более выгодно. Потому что укрепление национальной валюты не выгодно экспортерам, но выгодно импортерам товаров и услуг.

Хотя цены на нефть и другие биржевые товары (пшеницу, минеральные удобрения) для наших экспортеров создают комфортные условия, поэтому они пока не очень реагирует на укрепление рубля. Пусть даже оно лишает их дополнительной прибыли, плюсы от высоких цен перевешивают минусы от укрепления нацвалюты. Но если говорить о том, как далеко может зайти это укрепление, надо понимать и то, что экспортерам это невыгодно, и то, что сейчас валютный рынок в России функционирует не вполне по правилам зрелого рынка. Правда, если бы Банк России захотел вмешаться более активно, он бы это сделал. Но пока он так не поступает, так что, видимо, и ЦБ, и правительство пока считают, что плюсы укрепления рубля перевешивают минусы для экономики.

Плюс надо помнить, что укрепление национальной валюты всегда содействует снижению инфляционных ожиданий, а инфляционные ожидания еще больше подталкивают инфляционные процессы. В этом смысле некоторое укрепление рубля тоже полезно. Ну, и, наконец, рубль укрепляется, потому что сейчас спрос на валюту невелик.

Экспертные мнения