Алексей Белогорьев (Москва): Что касается проекта «Сахалин-1», тут при особых причин для беспокойства нет

Эксперт Алексей Белогорьев рассуждает о том, что ExxonMobil объявила о выходе из проекта «Сахалин-1»:

По всей видимости, практически все западные нефтегазовые компании в ближайшее время постараются свернуть свою деятельность в России – пока только Total заявила, что не планирует выходить из проектов, в которых участвует. И это развитие событий было вполне ожидаемым. Что же касается проекта «Сахалин-1», тут при особых причин для беспокойства нет. Это проект, уже прошедший основной этап инвестиций – компании на нем уже зарабатывают, то есть уже идет отдача от инвестиций.

Что касается передачи управления, функций оператора, тут тоже нет принципиально больших рисков: компания «Роснефть» может и сама справиться с этой задачей. Я бы вообще сказал, что основные проблемы исхода западных компаний из России связаны сейчас с ограничением доступа к технологиям. Потому что в последние 15 лет основная ценность этих компаний для российских нефтегазовых проектов была не инвестиционной, а технологической. То есть западные компании привносили свои технологические новинки и организационные инновации, свой опыт управления сложными и рискованными проектами.

К сожалению, китайские, индийские или любые другие компании развивающихся стран, которые теоретически могут прийти на смену западным, такими компетенциями не обладают, поэтому равноценной замены уходящим нет. Кроме того, я вообще не уверен, что сейчас компании развивающихся стран будут инвестировать в российские проекты. Скорее всего, каких-то значимых слияний и поглощений с иностранными компаниями мы в обозримой перспективе не увидим. Они ведь тоже опасаются санкционных рисков (в том числе и возможного введения частичного эмбарго на экспорт российских энергоресурсов), ну, и в целом инвестиционный климат в России сейчас не благоприятный.

Вчера правительство России анонсировало попытки ограничить выход иностранных компаний из российских проектов. Я самого проекта решения еще не изучал, но понимаю, что, скорее всего, это коснется того, о чем мы сейчас говорим – в том числе и проекта «Сахалин-1». Возможно, правительство попытается искусственно сдержать на время выход иностранных компаний. Кстати, отчасти это может быть даже выгодно них, потому что сейчас идет обвал фондового рынка – акции резко упали, и продавать их не выгодно. Ну, а так как явно просматривается стремление правительства поддержать фондовый рынок, возможно, что через какое-то время удастся повысить стоимость акций нефтегазовых компаний. Тогда зарубежные компании смогут выйти из наших проектов на более выгодных для себя условиях.

Есть еще один риск, о котором имеет смысл сказать. Он определяется тем, что западные компании зачастую обеспечивали глобальные цепочки поставок для российских энергоресурсов, связывали нашу ресурсную базу с конечными потребителями. Таким образом, их уход означает риски разрыва для долгие годы формировавшихся цепочек. В этом смысле ничего хорошего сейчас не происходит.

Но на добыче «Сахалина-1» это, повторю, не скажется: основной инвестиционный период прошел, а опыта, чтобы поддерживать добычу, у российской стороны хватает. Ожидать, что исход инвестиционной компании скажется на текущей добыче нефти или газа, нет оснований, так что производственные показатели проекта останутся примерно теми же, что и прежде. Подводя итог: основные риски сейчас связаны с рынками сбыта и в технологиями (ряд покупателей могут отказываться от сырья – это даже уже происходит), но для производства я особых рисков пока не вижу.

Экспертные мнения