Эксперт Анатолий Акулов рассуждает о том, что снижение ключевой ставки ЦБ на ближайшем заседании маловероятно:
Банк России вынужден выдерживать очень сложный баланс между двумя тяжелыми альтернативами. Низкий курс рубля помогает исполнять бюджет, так как его обязательства представлены в национальной валюте. Но это раскручивает инфляцию. Как по причине сохраняющейся зависимости от импорта по ряду товарных категорий, так и потому, что сейчас на бюджет приходится очень значительная часть совокупного спроса.
Укрепление рубля облегчает ситуацию с ценами, как потребительскими, так и на инвестиционные импортные товары, тоже необходимые производству. И при всем при этом мы видим, что даже существенное повышение ставки Центрального банка не изменило радикально ситуацию с курсом – он просто ушел с психологической отметки 100+ руб. на уровень, в данную минуту, уже больше 96 руб. Получается, что на бюджетные показатели повышение ставки также не оказало принципиального влияния.
В теории снижение ставки должно бы было облегчить исполнение бюджета, т.к. это приводит к ослаблению рубля, а дешевеющим рублем проще оплачивать расходы, имея валютные доходы. Но рост инфляции может привести к разбалансировке и неуправляемости всей экономики, когда цены уйдут совсем уже вверх и само государство столкнется с тем, что будет невозможно проводить закупки.
Например, заключили договор поставки по одним ценам, он мгновенно не исполняется, может быть, будет выгоднее заплатить все неустойки и продать другому потребителю по более высокой цене. Для экономики снижение ставки должно, опять же, согласно классическим представлениям, давать более дешевый кредит. Чем ниже проценты по кредитам, тем больше инвестиций, но больше и рисков невозврата. Однако я не думаю, исходя из сегодняшнего дня, что Банк России пойдет на снижение ставки. Если принять точку зрения многих аналитиков, что приемлемым для бюджета и экономики курсом было бы 80-90 рублей за доллар, то скорее можно ждать нового повышения, тем более что других реальных инструментов в распоряжении регулятора не много.