Анатолий Акулов (Кемерово): Совокупность инфляционных факторов очень серьезная, хотя несколько замедлиться инфляция может

Эксперт Анатолий Акулов рассуждает о том, что Пауза или перевал. Инвесторы поверили в прохождение пика инфляции:

Экономика России пока далеко не полностью отработала различные инфляционные факторы, поэтому инфляция может сохраниться на достаточно высоком уровне. Хорошо известно, что есть три главных канала инфляции – избыток денег, не обеспеченный товарной массой (инфляция спроса), рост затрат производителей (инфляция издержек) и эффект переноса в цены валютного курса. Все эти риски сохраняются.

Во-первых, сколько бы ни предупреждали экономисты, что, ну нельзя «вертолетные деньги» разбрасывать, правительства стран со зрелой рыночной экономикой пошли на это и получили закономерный результат – инфляцию спроса. Поскольку наша страна – часть глобальной экономики, этот эффект пришел и к нам, как неоднократно уже говорилось экспертами. Мало того, в ситуации сильной нестабильности в стране, где идет отток капитала, где бизнес с очень большой неохотой идет на инвестиции, любой рост денежной массы разгоняет инфляцию. Теоретически, по мере роста цен, должны появляться новые производства в расчете на неудовлетворенный спрос, но практически лишь поднимают цены.

Во-вторых, эффекта «регуляторной гильотины» пока не видно (во всяком случае, мне неизвестны исследования на этот счет), административный пресс не ослабевает, тарифы естественных монополий и цены на базовые товары с низкой эластичностью спроса также растут. Это ускоряет уже инфляцию издержек. Мало того, карантинные меры во всем мире разрушили цепочки создания ценности, которые складывались годами и многим производителям неоткуда брать комплектующие, сырье – еще один фактор роста.

В-третьих, мы по-прежнему уязвимы перед эффектом переноса в цены валютных курсов. Есть риски международных осложнений, которые негативно сказываются на курсе рубля и ценах на импорт, но и без них отечественный потребитель той же древесины конкурирует с иностранными покупателями. Поэтому совокупность инфляционных факторов очень серьезная, хотя несколько замедлиться инфляция может – рост цен по многим позициям подошел к тем границам, когда потребление способно прекратиться, как недоступное для покупателей.

Полагаю, что на ближайшем заседании ставку Банк России повышать не будет – слишком короткий период с прошлого повышения. Да и не очень эффективный это в России канал – есть куда более мощные инфляционные факторы

Экспертные мнения