Эксперт Андрей Белоногов рассуждает о том, что «Магнит» договорился о покупке «Азбуки вкуса»:
Сделка между «Магнитом» и «Азбукой вкуса» – яркий пример продолжающейся консолидации на российском рынке продуктового ритейла. Крупные игроки стремятся усилить позиции за счет поглощения нишевых сетей, что позволяет диверсифицировать форматы, расширить географию и оптимизировать логистику. Выделю пять ключевых причин, по которым эта сделка стратегически выгодна «Магниту».
Причина первая – выход в премиальный сегмент и диверсификация портфеля. «Азбука вкуса» – де факто эталон премиального ритейла с лояльной аудиторией и уникальным ассортиментом (готовые блюда, фермерские продукты, кофейный цех). Для «Магнита», традиционно ориентированного на масс-маркет, это возможность захватить долю в высокомаржинальном сегменте и «закрыть» все потребительские миссии от ежедневных покупок до деликатесов. Покупка лидера сегмента позволит «Магниту» достроить полную линейку форматов.
Причина вторая – усиление позиций сети в столичных регионах. 170 магазинов «Азбуки вкуса» (включая мини-формат «AB Daily») сосредоточены в Москве, Петербурге и их пригородах – регионах с высокой покупательской способностью, но слабым присутствием «Магнита». Поглощение сети дает мгновенный доступ к инфраструктуре, в том числе к 5 фабрикам-кухням и 3 распределительным центрам, что сократит логистические издержки.
Кроме того, сеть получит доступ к готовому производству полуфабрикатов для экспресс-доставки (что актуально в условиях роста онлайн-продаж). Это усилит конкуренцию с «ВкусВиллом», Х5 и «Лентой» (владелец которой тоже стремился совершить сделку с «Азбукой Вкуса») в столицах, где «Магнит» ранее уступал.
Причина третья – синергия с предыдущими приобретениями и масштабирование бизнеса. «Магнит» уже имеет опыт интеграции крупных активов: покупка «Дикси» в 2021 году увеличила его долю в Москве с 3,8% до 8,2%. Присоединение «Азбуки вкуса» позволит использовать наработки в управлении мультиформатностью, объединить закупки, снизив себестоимость, и масштабировать успешные практики «AB Daily» в других городах-миллионниках.
Четвертой причиной я бы посчитал необходимость вести борьбу с онлайн-ритейлом и маркетплейсами. Рост доли маркетплейсов вынуждает офлайн-сети искать новые конкурентные преимущества. А «Азбука вкуса» привносит с собой уникальный омниканальный опыт (там были и интернет-магазин, и премиальные супермаркеты), готовые решения для экспресс-доставки и лояльность своей аудитории, менее чувствительной к ценам.
Это поможет «Магниту» противостоять таким игрокам, как «Яндекс Лавка», которая ранее также рассматривала возможность покупки «Азбуки вкуса» в аналогичных целях.
Наконец, пятой причиной можно считать финансовую привлекательность сделки. Оценка ее в 30–35 миллиардов рублей при выручке «Азбуки вкуса» 101,2 миллиарда в 2024 году выглядит выгодной. Тут мультипликатор EV/EBITDA – 3,5x, ниже рыночных аналогов, плюс чистая прибыль «Азбуки» за 2024 года выросла в 4,5 раза (до 3,6 миллиарда рублей), что сулит быструю окупаемость. А кроме того, актив приобретен в период исторических минимумов мультипликаторов, что снижает риски переплаты.
Таким образом, сделка подтверждает тренд на консолидацию: крупные игроки поглощают нишевые сети для захвата новых сегментов и регионов. Для «Магнита» это – шаг к трансформации из масс-маркета и дискаунтера в мультиформатного лидера, способного конкурировать на всех уровнях. Но важно помнить, что успех сделки будет зависеть от сохранения уникальности бренда «Азбуки вкуса» и грамотной интеграции логистических активов.