Артур Беджанов (Москва): У рынка есть понимание, что ниже 4% ставка ЦБ вряд ли опустится

Эксперт Артур Беджанов рассуждает о том, что аналитики предсказали паузу в снижении ключевой ставки ЦБ:

Согласен со многими коллегами, период понижения ставок ЦБ РФ подходит к концу. Даже если ЦБ понизит ставку на 0,25% еще раз в этом году, это ничего не изменит. У рынка есть понимание, что ниже 4% ставка ЦБ вряд ли опустится. Сложившаяся обстановка охарактеризована словами представителей ЦБ, суть которых заключается в следующем: хотя ЦБ по-прежнему считает, что потенциал снижения ключевой ставки сохраняется (это указывает на преемственность с прежними «голубиными» заявлениями регулятора), при принятии решений банк будет также учитывать складывающийся инфляционный фон, ситуацию на мировых рынках и геополитические риски.

В таком подходе ничего нового не прозвучало, но при суммировании всех этих факторов становится очевидным, что три последних однозначно говорят в пользу необходимости отказа от дальнейшего смягчения денежной политики. Так, данные по инфляции как месячные, так и недельные, указывают на продолжающийся рост годовой инфляции (ее текущий уровень составляет 3.7-3.8% г/г против 2.3-2.4% в начале года); резкий рост волатильности на мировых рынках в последние дни спровоцировал существенное усиление оттока из рисковых активов; а геополитика для РФ пока не сулит ничего хорошего по крайней мере в перспективе ближайших 1-2 месяцев. В этих условиях ситуация предопределяет решение ЦБ оставить ставку неизменной.

Экспертные мнения