ЦБ ждет восстановления экономики к докризисным уровням к июлю

Экономическая активность в России восстанавливается быстрее ожиданий, выпуск в ряде отраслей экономики превысил докризисные значения, в целом ВВП выйдет на допандемийный уровень уже во II квартале 2021 года, сообщил Банк России после решения повысить ключевую ставку с 5% до 5,5%. Подробнее — в материале «Интерфакса».

Эксперт Дмитрий Шульц (кандидат экономических наук, директор по макроэкономическим исследованиям Центра экономики инфраструктуры, автор Телеграм-канала «Макротренды», Москва) комментирует:

Действительно, восстановление экономики идет очень быстро. Оценки месячного ВВП указывают на рост больше 10%. Основная заслуга – благоприятный внешний фон. Двукратный рост мировых цен на нефть (относительно прошлогоднего дна) значительно перекрывает 15%-е сокращение добычи нефти. Доходы от экспорта природного газа тоже очень высокие благодаря восстановлению цен в Европе и необходимости пополнить запасы в хранилищах. Цены на другие товары российского экспорта находятся на многолетних максимумах.

К внутренним факторам, вселяющим оптимизм в прогнозы ЦБ, можно отнести: частичное продление льготной ипотеки, закрытые границы, новые социальные выплаты и скорое распечатывание ФНБ. Я бы не стал говорить о «перегреве», как выразился недавно министр финансов. Но восстановление проходит очень быстро – в этом Банк России абсолютно прав. По-моему, технический отскок (произойдет он в июле или в августе) не так важен. Большие беспокойства связаны с тем, что будет дальше.

Источников посткризисного роста в стране не видно. А до конца года или в ближайшие месяцы вероятно объявление о скором сворачивании стимулов в развитых странах. И тогда внешний фон может резко стать негативным. Что касается ключевой ставки. После шокирующих данных по инфляции за май решение о повышении ставки на 0,5 пп. было ожидаемым. Даже после повышения номинальная ставка остается ниже инфляции. По идее, чтобы процентная политика сдерживала инфляцию, ключевая ставка сейчас должна быть ближе к 7%.

Сейчас для ЦБ важнейшая задача — сбить инфляционные ожидания. Это фактор очень инерционный, и если его не загасить сейчас на корню, потом бороться с инфляционными ожиданиями придется очень долго и тяжело. Еще один риск – выборы. Перед сентябрьскими выборами с инфляцией борется не только Банк России, но и правительство, и региональные власти. После выборов ЦБ останется с этой проблемой один на один. Поэтому понятно стремление регулятора действовать на опережение, пока ситуация окончательно не вышла из-под контроля.

7.2
Индекс
?
Значимость события для федеральной власти
5.5
Значимость события для региональных властей
5
Значимость для элит
4.5
Значимость для потребителя
5.5
Экспертные мнения