Дмитрий Камышев (Екатеринбург): Основная причина ухода иностранцев из госдолга России – санкционное давление

Эксперт Дмитрий Камышев рассуждает о том что доля иностранцев в госдолге России упала до уровня шестилетней давности:

Основная причина – санкционное давление. Высока вероятность введения санкций на новый долг в рублях. Также не исключено введение в дальнейшем санкций на существующий долг в долларах. Они пока не вводятся, потому что главными пострадавшими будут американские пенсионные фонды. В настоящее время основными покупателями российского долга являются госбанки, которые являются хорошо оплачиваемыми посредниками между Центробанком и бюджетом РФ.

Замечу, что по закону Центробанку запрещено финансировать дефицит бюджета РФ. Поэтому ЦБ выдает деньги госбанкам по учетной ставке (в настоящий момент — 4,25%). А те в свою очередь покупают ОФЗ по 5-7% доходности. И на эти пару процентов неплохо живут. При такой доходности наши госбанки просто мечтают о санкциях на госдолг. Это сколько же можно заработать! Покупая по дешевке у убегающих иностранцев, с прикрытым тылом в виде ЦБ.

Иностранцы же при покупке российских ОФЗ вынуждены руководствоваться экономическими причинами. А таковых все меньше. Первая причина. Цикл снижения ставок завершен, началось ужесточение кредитной политики, что губительно для кэрри-трейда. Вторая. Высока вероятность дальнейшего снижения рубля. Третья. Ставки в рублях не покрывают инфляцию. И последний момент. Не исключаю, что есть негласная рекомендация уходить из нашего долга. После того, как американские фонды уйдут, будут санкции на весь долг.

Экспертные мнения