Дмитрий Шульц (Москва): Последние тенденции заставляют считать более реалистичным не базовый, а консервативный сценарий Минэкономразвития

Эксперт Дмитрий Шульц рассуждает о том, что аналитики прогнозируют увеличение ВВП в 2021-м на 2,7%:

Официальный прогноз по базовому сценарию предполагает рост экономики в 2021 г. на 3,3%. На основе этого прогноза был сформирован бюджет на следующий год. Однако последние тенденции заставляют считать более реалистичным не базовый, а консервативный сценарий Минэкономразвития. Согласно ему, ВВП в следующем году подрастет на 2,7%. Наши собственные расчеты пока выходят на 2,5%.

На следующий год сохраняется много неопределенностей. По большому счету они являются внеэкономическими, но влияют на экономические прогнозы. Ограничимся тремя. Во-первых, успех вакцинации в глобальном масштабе определит скорость восстановления мировой экономики, транспорта и туризма, вероятность новых локдаунов. От этого будет зависеть и восстановление добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+, и цены на нефть. С учетом производственных и логистических ограничений мы не ожидаем, что эпидемия будет поставлена под контроль в I половине 2021 г. Более вероятно, что это перспектива 2022 г. Соответственно, на следующий год мы ожидаем среднюю цену на нефть ниже 50 долл./барр.

Следующий фактор неопределенности– это политика новой администрации США. Сейчас консенсус сводится к тому, что нас ждет более жесткая санкционная политика. Но многое зависит от того, будет ли это прессинг в виде громких заявлений и персональных санкций, либо это будут чувствительные ограничения на российский государственный долг, экспорт и т.д. Эти риски будут влиять и на валютный рынок, а следовательно, на инфляцию и на процентную политику ЦБ. По базовому сценарию мы ожидаем в 2021 г. курс около 74 руб. за доллар.

Наконец, многое будет зависеть от эффективности бюджетной политики. Сейчас базовый сценарий – это бюджетная консолидация, предполагающая сокращение реальных государственных расходов и инвестиций. Но на оптимистичный сценарий мы закладываем, что власти в выборный год увеличат бюджетную помощь экономике и населению, что реализация национальных проектов, особенно капиталоемких, инфраструктурных, пойдет более быстрыми темпами; и что реформа институтов развития не застопорит принятие инвестиционных решений. При благоприятном сочетании множества факторов экономический рост может достигнуть официальных 3,3%. Однако нам кажется более вероятным, что темпы роста окажутся скромнее.

Экспертные мнения