Эксперт Дмитрий Шульц рассуждает о том, что ЦБ не стал снижать ставку на последнем заседании в 2020 году:
С одной стороны, девальвация рубля и рост мировых продовольственных цен уже привели к превышению инфляции своего целевого значения. Руководство страны подвергло критике ведомства, допустившие рост цен на социально значимые товары. По итогам года инфляция, вероятно, достигнет 4,7%. А реальная ставка процента уже ушла в отрицательную область. Ситуация усугубляется рисками ухудшения геополитического фона в 2021 году. То есть, если ставку в декабре понизить, то, возможно, уже в начале следующего года ее придется повышать. А центральные банки не любят таких метаний.
С другой стороны, ЦБ при принятии решений о денежно-кредитной политике смотрит не в «зеркало заднего вида», а просчитывает разные сценарии на среднесрочный период. И тогда картина выглядит немного иначе. Эффект переноса девальвации в цены скоро сойдет на нет, краткосрочно рубль отыгрывает потери. Восстановление экономики буксует. Наконец, последние заявления руководства Банка России, признавая все вышесказанное, указывают на пространство для снижения ставки. В этих условиях нам кажется наиболее разумным было сохранить ставку 4,25% и дождаться определенности. Что сегодня и сделал ЦБ.