© Николай Винокуров / Фотобанк Лори
Эксперт Иван Ромейко рассуждает о том, что эксперты предсказали сохранение низкой ставки ЦБ вопреки росту инфляции:
На мой взгляд, негативный эффект может быть как от повышения, так и от снижения ключевой ставки, и ЦБ не хочет выбирать из двух зол. Поэтому и сохраняет ставку неизменной. Снижение может привести к уменьшению доходности государственных облигаций, которые с 2014г. привлекали зарубежных инвесторов высокой доходностью, и обеспечивали российский бюджет постоянным финансированием, а финансовый рынок — притоком валюты. Сейчас же доходность стала менее интересной, и иностранные инвесторы засобирались на выход.
У Минфина уже были проблемы с размещением новых выпусков государственных облигаций, а ввиду падения нефтегазовых доходов и дефицита бюджета ставить и этот источник внешнего финансирования под угрозу ЦБ не станет. Также снижение ставки усилит инфляцию, которая еще в конце прошлого года превысила целевую отметку ЦБ, и может негативно отразиться на курсе и без того слабого рубля. А это уже прямо скажется на стоимости товаров и услуг. Население столкнулось с резким падением доходов и ростом цен в 2020г., и дальнейшее обострение ситуации отразится на общественных настроениях, которые уже достаточно негативны.
Для кого снижение станет выгодным, так это для тех, кто активно кредитуется, особенно для ипотечных заемщиков. Фондовый рынок также может получить выгоду от вливания средств новых участников, которые осознали, что банковский депозит уже не покрывает инфляцию, и готовы пойти на риск ради приемлемой доходности.
Повышение ставки, наоборот, снизит интерес к финансовым активам и, возможно, приведет к падению цен на них. Темпы кредитования замедлятся, а значит и экономическая активность сбавит обороты, бизнес начнет экономить на затратах и это также повлияет на платежеспособность населения. Но при этом инфляционное давление может несколько ослабнуть. Делать прогноз по ставке на текущий год не берусь, потому как в экономике и политике сейчас много неопределенности, например — угроза новых санкций и динамика по коронавирусу.