© Юрий Морозов / Фотобанк Лори
Эксперт Иван Ромейко активы физических лиц перетекли с валютных депозитов в инструменты финансового рынка
Отток вкладов физлиц, в том числе валютных, из банковской системы — это объективный результат экономических и финансовых событий 2020 года. Весь прошлый год ставки по рублевым депозитам снижались с 7% до 4,5% и сейчас не покрывают даже официальную инфляцию. Валютные депозиты и вовсе приносили околонулевой доход. В марте 2020 года резко снизился курс рубля к доллару и евро, а последующий локдаун экономики заставил многих задуматься о теме сбережений, но рубль и депозиты уже не справлялись с такой задачей.
Поэтому люди понесли деньги на фондовый рынок, и некоторые из них стали приобретать иностранные ценные бумаги, в первую очередь, американские, поскольку они доступны для торговли, а американский рынок очень быстро наверстывал мартовские потери и вырос на 60% с начала пандемии до конца 2020 года. Люди покупали как акции отдельных компаний, так и акции фондов, инвестирующих в зарубежные бумаги. И это многим принесло хороший доход. Это куда выгоднее, чем хранение валюты в наличном виде или на депозите под 0,01%.
Для финансовой системы России минус такой ситуации в том, что деньги утекли из банков, создав у них нехватку рублей или валюты, и пошли не на поддержку российского рынка акций, отечественных компаний или государства. Эти деньги ушли в иностранную валюту и ценные бумаги. Поэтому озабоченность Центробанка вполне понятна – российская финансовая система лишилась хорошего куска ликвидности. Такой тренд с большой вероятностью сохранится, поскольку рыба ищет, где глубже, а инвестор, где доход выше. Сейчас валютные активы приносят больше дохода, и рассматриваются частными инвесторами как более надежные.
Доводы о том, что эта ситуация ставит инвесторов в зарубежные бумаги в какую-то особую опасность или зависимость от зарубежных рынков, я считаю несостоятельными. Финансовые рынки уже очень плотно связаны, и если иностранные рынки падают, то российский часто падает еще быстрее, а поднимается дольше. Я бы не сказал, что инвесторы в российские акции как-то лучше защищены от падения стоимости их активов.
Ситуация может резко измениться, если будут введены какие-либо ограничения на покупку иностранных бумаг для рядовых инвесторов, или если из-за инфляции резко вырастут процентные ставки в России или США, что повлияет либо на рост ставок по вкладам, либо пошатнет рынок иностранных акций, который сейчас штурмует исторические вершины.