Эксперт Максим Марамыгин рассуждает о том, что инвесторы одолжили Минфину триллион рублей с начала года:
Досрочное выполнение плана по заимствованиям на внутреннем рынке в первом квартале говорит о том, что денег в нашей банковской системе сейчас много. Это также косвенно говорит о том, что банки не могут разместить все те ресурсы, которые они напривлекали под безумные ставки. Они выкачали с рынка огромные суммы денег – десятки триллионов рублей, а разместить пока не могут, потому что ставки слишком высоки.
Между тем физические лица ужались в кредитовании, и очень серьезно. Кредитование все равно растет, но темпы роста уже существенно сократились. И так как у банков сейчас есть излишняя ликвидность, они используют любой вариант для того, чтобы деньги разместить и хоть что-то получить. Ускоренное и досрочное размещение средств как раз и говорит о том, что банки с удовольствием идут на рынок госдолга, потому что им деваться некуда, деньги больше никто не берет.
Это первая составляющая происходящего, о которой я хотел сказать. А вторая составляющая затрагивает вопрос, есть ли смысл физическим лицам сейчас входить в госбумаги. И я бы пока не стал говорить, что делать это уже можно, потому что ситуация с Украиной еще не решена. Соответственно, ожидать того, что рынок будет успокоен в ближайшие несколько месяцев, преждевременно. А значит, пока рано считать, что вложение в госбумаги становится интересным.
Как только появится уверенность в том, что действительно будет заключено мирное соглашение, и станет понятно, что боевые действия действительно скоро закончатся, входить в госбумаги будет можно. Потому что это будет означать, что рынок резко движется в сторону падения ставок, так как сокращаются риски. Но пока условий для резкого сокращения ставок нет, госбумаги остаются низкодоходным и не самым надежным инструментом в наших нынешних условиях.
В целом больших проблем у нас нет, но, к сожалению, темпы прироста экономики падают. Ни о каких 3-4%, как это было раньше, мы уже не говорим. Все объективные независимые эксперты ожидают роста экономики в этом году примерно на 1,5%. Потому что военная экономика дает толчок к развитию на три года, а затем импульс выдыхается. У нас три года все было неплохо, но уже идет четвертый год, и ждать прироста в экономике более чем на 1,5-1,7% нам теперь не приходится. Да, это все равно будет лучше, чем в Европе, но хуже, чем среднемировые показатели.