Эксперт Наталья Дмитриева рассуждает о том, что Сбербанк повысил максимальную ставку по вкладам до 18%:
На мой взгляд, в первую очередь к решению о повышении ставок крупные банки подтолкнул тот факт, что инфляцию у нас так и не удалось обуздать. Инсайдерскую информацию о намерениях ЦБ тоже никто не отменял, и инфляционные ожидания граждан высоки – из-за того, что, вероятнее всего, Центробанк ключевую ставку может еще повысить. Похоже, сейчас у нас и нет других инструментов влияния на ситуацию.
В условиях СВО много денег уходит на поддержку военно-промышленного комплекса. Это усиливает инфляционный процесс, причем с точки зрения выпуска потребительских товаров ничего не меняется. Так что потребительская инфляция получается значительно выше официальной, которую представляет Росстат. Все это давит на экономику, отсюда и такие ожидания по ставке.
Что касается инструментов влияния, то ЦБ хотел размещать облигации, чтобы привлекать ресурсы, в том числе у физических лиц. Этот процесс сейчас активно идет через коммерческие банки. Но население пока (может быть, молодая его часть тут еще станет исключением) не готово вкладываться в государственные облигации, так что едва ли с помощью ценных бумаг удастся изъять из экономики значительную часть денежной массы.
Так что остается только ключевая ставка, которая может использоваться как инструмент к повышению ставок на денежном рынке и содействовать тем самым изъятию части денежной массы для обуздания инфляции. Этот процесс мы видели в 2022 году: в феврале и марте население стало резко изымать вклады, из банков пошел большой отток ликвидности и в экономике появилось много денег. Тогда инфляцию удалось сдержать подъемом ключевой ставки ЦБ до 20%. Банки же в это время предлагали населению вклады под 21-23%.
В общем, поток денег тогда удалось приостановить и, вероятно, сейчас попытаются проделать то же самое – ради обуздания инфляционного процесса привлечь в банки те сбережения, которые, может быть, хранятся в каких-то других инструментах или в наличных. А вот с ликвидностью проблем у банков, насколько я понимаю, сейчас нет (правда, оговорюсь, последней статистики на этот счет я не анализировала).
Против этого способа извлечения средств граждан из экономики, впрочем, играет то, что сейчас на рынке есть другие инструменты, которые приносят больший доход, чем вклады. Например, золото – не металлические счета, а именно физическое золото. Но не думаю, чтобы перевод сбережений в него носил массовый характер.