Эксперт Никита Масленников рассуждает о том, что темпы роста инвестактивности предприятий в РФ в третьем квартале достигли минимума за два года:
Вчера Росстат опубликовал статистику по динамике инвестиций предприятий в нефинансовые активы. И там нарисовалась такая картина: в первом квартале темпы роста инвестиций превышали 12%, во втором составляли порядка 4% с лишним, а в третьем квартале находились на уровне 3,5%.
При этом надо иметь в виду, что в эти инвестиции вписано и некоторое количество оборонных расходов в закрытой части. Если же исключить все, что связано с проведением СВО, динамика будет еще слабее. А если посмотреть на индексы, которые рассчитывает ЦМАКП, Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, то у них есть свой показатель инвестиционной активности, и его рост с лета приостановился. А это как раз показатель, описывающий производство машин и оборудования, их импорт и производство базовых строительных материалов.
Но самое неприятное, что вчера поведал нам Росстат, – это динамика сальдированного финансового результата. Прибыль, которая ложится в основу расчета этого показателя, определяемого как разность прибыли и убытка, является главным источником инвестиций на сегодняшний день. Пока за счет этого источника инвестируется больше 50%, хотя доля его и сокращается. Так вот, динамика этого показателя впервые с начала года ушла в минус, в отрицательные значения. В январе он показывал рост в разы и до августа шел все еще с позитивом по отношению к показателям прошлого года за аналогичный период. А вот уже в сентябре – увы.
То есть мы видим сокращение реального источника частных инвестиций. Поэтому, конечно, инвестиционная активность будет замедляться – откуда браться инвестициям? Из бюджета? Это, конечно, хорошо, но и бюджет пока требует аккуратного подхода. Нам в декабре придется потратить 19% бюджетных назначений этого года. А это, по сути, достаточно существенное инвестиционное давление. Да, этот показатель год за годом сокращается, но все еще высок. А когда у вас инфляция, то инвестиции чувствуют себя не очень хорошо. И последний замер индекса бизнес-климата от Центрального банка хотя и вышел в плюс в ноябре после октябрьского провала, это не шибко плюс – так, 0,9%.
Кроме того, отмечено, что нарастают ценовые ожидания предприятий. Оборотной стороной этого роста является как раз торможение инвестиций. Эта динамика говорит о неблагополучии в инвестиционной сфере. Плюс ко всему, у нас до сих пор не решена масса регулятивных вопросов с унификацией стимулирующих режимов. Ведомства говорили, что проанализируют эффективность этих режимов, но эта работа еще не проведена.
А пока такая деятельность не завершена и регуляторы не приняли соответствующих решений, для бизнеса лучше воздержаться от инвестиций. Потому что непонятно, что будет, какие льготы останутся и так далее. Пока решили, что еще год эти режимы будут действовать. Но нормальный инвестиционный проект живет лет 5-7, и сроки окупаемости у него соответственные. И если у бизнеса нет представлений о том, как будут складываться регулятивные и стимулирующие условия, ему лучше воздержаться от инвестиций.
В общем, налицо демотивация бизнеса. Неслучайно Шохин в письме к правительству предлагал продлить действие соглашений о защите капиталовложений и специальных инвестиционных контакторов до 2030 года. Потому что бизнес должен знать, на каком свете он находится. Что ж, теперь ход за правительством.