Никита Масленников (Москва): Сегодня более точны прогнозы ЦБ, который предупреждает о новой волне рисков

Эксперт Никита Масленников рассуждает о том, что экономика РФ выдержала первый удар санкций:

Министр выступал абсолютно в тональности вчерашнего выступления президента. Но, на мой взгляд, у президента было больше обеспокоенности ситуацией. Да, определенные тренды относительно стабилизации проявляются, но это далеко не повод для расслабленности. Пафос вчерашнего выступления президента на встрече с представителями правительства сводился к тому, что нам нельзя продолжать раскачиваться, а нужно делать гораздо больше по той повестке, которая на сегодня есть.

Что касается инфляции, то годовая у нас сейчас составляет 17,5%. Это второй рекордный результат в нынешнем веке – предыдущий рекорд был в феврале 2002 года, когда годовая инфляция составила 17,7%. А тогда у нас еще продолжалось преодоление последствий дефолта 1998 года. Так что расслабляться точно нельзя, пусть даже статистика показывает, что недельный шаг инфляции сократился примерно на треть в сравнении с предыдущей неделей. Снизился и среднесуточный темп роста цен – впервые с начала спецоперации он составил 0,1%.

Тем не менее, годовая инфляция еще будет продолжать расти. Да, ажиотажный спрос ушел, но остаются другие риски, не менее существенные. У нас действительно происходит восстановление товарных запасов в торговле, но лишь потому, что предприятия пока еще работают на старых запасах. А новое производство, судя по опережающим индексам, достаточно серьезно сократилось. Мы находимся в состоянии спада, и просадка экономики налицо: по оценке первого вице-премьера Андрея Белоусова, падение производства и торговли составило 10-11%, по другим секторам оно – 9-10%. И у нас есть риск нового витка инфляции, связанного с разрывом производственных и логистических цепей.

Данных от ФТС у нас нет, Федеральная таможенная служба прекратила предоставлять информацию этого рода, но экспертные оценки говорят о падении импорта по марту как минимум на 50%. И так как разрыв логистических цепочек будет сильно притормаживать новый выпуск, наша экономика окажется под риском серьезного шока предложения. То есть может повториться ковидная история, когда спрос остается, а ситуация с предложением не улучшается. А этот разрыв является серьезным основанием для роста цен.

На этот риск, напомню, обратила внимание и Эльвира Набиуллина. Она также говорила о начале подстройки экономики к шоку предложения за счет ее структурной перезагрузки. Это процесс длительный, требует не одного года, и бить в победные литавры явно преждевременно. Тем более что вчера ясно было сказано и то, что ЦБ не намерен любой ценой притормаживать инфляцию.

Поэтому я не исключаю, что мы можем получить увеличение годовой инфляции в ближайшие несколько недель. Что означает одно: сейчас самое время размышлять и принимать решения об индексациях – МРОТ, прожиточного минимума, пенсий, всех социальных выплат. Потому что пока у нас реальные располагаемые доходы населения по году могут просесть на 7-8% по самой скромной оценке. Так что надо определяться со сроками и с размерностью индексаций. Надо смотреть, когда именно это можно наиболее эффективно и логично провести, чтобы не подтолкнуть инфляцию к новому росту.

Эти вопросы, на мой взгляд, являются самыми актуальными, а оптимизм экономистов хотя и греет, не отвечает на них. И мне думается, что сегодня более точны в прогнозах коллеги из Центрального банка, которые предупреждают о новой волне рисков. Что касается комментариев из Минэка, нужно понимать, что те, кто их дает от ведомства, являются не только профессиональными экономистами, но и политиками.

Экспертные мнения