Эксперт Оскар Гасанов рассуждает о том, что стоимость золотых резервов РФ поставила рекорд, достигнув $229 млрд:
Основным фактором роста золотых резервов России является сочетание роста физических объемов золота и рост цены на него. Дело в том, что в последние годы действительно растет не только цена золота, но и физический объем его покупки Центральным банком Российской Федерации. Причем идея о переходе к нетто покупкам физического золота у ЦБРФ сформировалась даже до последних геополитических событий, а уж после их начала этот подход стал еще более актуальным и востребованным.
В итоге у нас растут как покупки, так и цена золота. Я не проводил прямого анализа влияния каждого из этих факторов на общий рост суммы имеющихся золотых резервов, но могу предположить, что физический объем роста за последние несколько лет составил порядка 15−20%, а остальное обеспечил рост цен на само золото. Оно, как мы знаем, только за 2024 год подорожало более чем на 20%.
Как можно расценивать произошедший рост золотой части международных резервов России? Если помните, не так давно я говорил о том, что у мировых центральных банков возрождается интерес к золотым активам. Это тем любопытнее, что в мире после Ямайской конференции окончательно состоялась демонетизация золота (это даже в учебниках по экономике и денежному обращению отражалось), а в конце 1990-х – начале 2000-х годов золото даже формально перестало быть тем привлекательным инструментом, о котором говорили раньше.
Однако если посмотреть цены на золото в том же начале 2000-х годов, когда демонетизация золота уже воспринималась как окончательная, окажется, что тогда оно стоило примерно в пределах 350 долларов за унцию. А сейчас – практически в 10 раз больше. Так что можно говорить смело: идея демонетизации золота оказалась несостоятельной. По сути, золото восстанавливает свою функцию денег, и множество центральных банков и частных лиц с удовольствием покупают его именно как альтернативный денежный актив.
Поэтому наличие в резервах больших объемов золота нельзя считать плохим для нас обстоятельством. Конечно, и с золотом ценовые риски имеют место быть – можно допустить, что с нынешних супервысоких уровней цена золота уйдет вниз. Но с таким же успехом может происходить обесценение и любых других активов. И если золото составляет более 30% от всех международных резервов России, в нынешней геополитической ситуации (особенно с учетом того, что президент США делает в последние две недели) я бы считал это неплохим обстоятельством, а само золото – хорошим активом, который и в долгосрочной перспективе не будет убыточным.