Ринат Хасанов (Москва): ЦБ либо сохранит ставку на текущем уровне, либо даже незначительно ее поднимет

Эксперт Ринат Хасанов рассуждает о том, что аналитики спрогнозировали сохранение ключевой ставки в РФ в марте на уровне 7,5%:

Прогнозировать поведение ЦБ в отношении ставки довольно сложно, так как тут явно прослеживаются два фактора с противоположным направлением. С одной стороны, ставка в 7,5% никак не соответствует реальности, где государство безрисково занимает под более чем 10% годовых, что мы видим по результатам аукционов, регулярно проводимых министерством финансов.

Вот этот спред (+2,5%) по идее должен быть ликвидирован. Правильно было бы за счет увеличения спроса на облигации его уменьшить, начав тем самым в РФ количественное смягчение. Однако Банк России может поступить иначе, начав поднимать ставку, опять же с целью уменьшения этого спреда.

С другой стороны, в России снижается инфляция, да и в прошлом году рост цен носил немонетарный характер, а значит, имеется возможность даже снижать ставку. Но указанный спред делает такую возможность невероятной. Поэтому, я думаю, что ЦБ либо сохранит ставку на текущем уровне, либо даже незначительно ее поднимет.