Эксперт Ринат Хасанов рассуждает о том, что вероятность повышения ключевой ставки в этом году превышает вероятность ее снижения:
Здесь есть несколько факторов для обсуждения. Это непосредственно сущность ключевой ставки, предполагается, что она должна быть близка или на уровне безрисковой, но такого не происходит, так как ставка доходности ОФЗ более 10% и мы имеем спред (разрыв) более 2,5%. Так что не стоит преувеличивать значение ключевой ставки.
Соответственно, ее поднятие может стать просто констатацией факта этого разрыва, чтобы у публики не складывалось впечатления об ограниченности возможностей ЦБ РФ при управлении ставкой кредита. Однако ставку могут поднять и для борьбы с инфляцией, которая может возникнуть при дальнейшем падении курса рубля к доллару и юаню, и, соответственно, росту цен на импортные товары.
Но это тоже сомнительная необходимость, так как если вы ставкой не управляете (спред между ключевой ставкой и доходностью ОФЗ об этом свидетельствует), то как вы сможете этим повлиять на инфляцию, которая будет иметь немонетарное происхождение? Я же лично считаю, что ЦБ РФ пора начинать масштабную программу количественного смягчения, которая бы подразумевала покупки со стороны Банка России различных видов ОФЗ непосредственно на рынке, что решало бы и проблему дефицита бюджета.
Вот тогда и можно будет довести реальные ставки до размера ключевой, а потом, может быть, даже понизить ее значение.