Ринат Хасанов (Москва): Очередное повышение ключевой ставки — лишь следование неким правилам, которые сам для себя наш ЦБ сформировал

Эксперт Ринат Хасанов рассуждает о том, что ЦБ пошел на самое резкое повышение ключевой ставки с 2014 года:

Очередное повышение ключевой ставки Банком России и сразу до 6,5%, по моему мнению, лишь следование неким правилам, которые сам для себя наш ЦБ сформировал, якобы борясь с инфляцией, на которую в большей мере влияет курс рубля, против которого наши финансовые власти играют уже много лет, что недавно признал в своем интервью Алексей Кудрин.

Фактически, это решение не имеет никакого значения для экономики страны, мне это стало ясно, когда, наоборот, ставка понижалась до 4,25%. Но реальные проценты до этого значения не опускались, тогда доходность 10-летних государственных облигаций (ОФЗ) была больше 5,5%. Банк России ничего не сделал в 2020, чтобы довести реальные безрисковые ставки (а именно это измеряет доходность ОФЗ) до 4-4,5%.

Сейчас все в точности то же самое, на текущий момент времени 10-летние ОФЗ дают 7,025%, ну вот к этой величине и движется российский Центробанк, у него даже еще 0,5% есть для дальнейшего повышения. Соответственно, Банк России лишь номинально управляет ставкой процента, ее определяет рынок, притоки и оттоки денег из ОФЗ, наши же финансовые власти здесь просто зрители.

А вот, например, курсом рубля они управляют, печатая все больше и больше рублей для скупки валюты по бюджетному правилу. Почему они могут печатать рубли для покупки долларов, но не могут — для управления ставкой процента (они могут скупать или продавать ОФЗ, управляя их доходностью) мне непонятно. Но так есть, видимо, просто сложилась такая практика. В общем, не стоит ждать чего-то от этого решения, лучше следите за ОФЗ, технический анализ ценового индекса ОФЗ RGBI говорит о росте, а значит, реальные ставки в России начали свое снижение.

Экспертные мнения