Эксперт Ринат Хасанов рассуждает о том, что Центробанк снизил ключевую ставку второй раз подряд:
Создается впечатление, что Банк России, хотя и снизил ставку на 2%, все же не удовлетворил рынок — российские акции снижаются, так как, видимо, инвесторы ожидали большего. При этом реальная безрисковая ставка, если смотреть по аукционам Минфина, уже в районе 15%. Примерно там же находятся доходности и других ОФЗ.
Почему такой большой спред между доходностью ОФЗ и ключевой ставкой (18%-15% = 3%)? Сложно сказать, здесь можно говорить о консервативности Банка России, хотя в условиях, когда АвтоВАЗ и КАМАЗ сокращают рабочие недели, экономика и рынок ждали от ЦБ большего.
При этом в своем прогнозе регулятор спрогнозировал среднюю ставку в 2025 между 16,3 и 18,0%, даже в этом (в прогнозе на год) не дав надежды ну хотя бы на 10-12%, обещая средние ставки 12-13% только в 2026 и 7,5-8,5% в 2027.
По моему мнению, тем самым ЦБ показывает, что отказывается воздействовать на экономику, не пытаясь даже играть на опережение и с помощью управления стоимостью кредита стимулировать спрос. Это можно сделать и, считаю, стоило бы, но Банк России уже, очевидно, ничего в своем подходе к ДКП не изменит.
В Америке политику Федеральной резервной системы часто сравнивают с ястребами и голубями, понимая под ястребиной политикой увеличение ставок, а под голубиной — их снижение. Так вот для нашего ЦБ я бы подобрал какую-ту другую птицу, между ястребом и голубем, которая прежде всего осторожная и вместе с тем неспешная.