Эксперт Ринат Хасанов рассуждает о том, что ЦБ в третий раз подряд сохранил ключевую ставку 21%:
В заголовках новостей пишут, что ЦБ ожидаемо сохранил ставку. Однако, я вот сохранения ставки не ждал, я склонялся к тому, что Банк России ставку опустит, но этого не произошло. И сегодня мы увидели от Банка России, что «текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части». Хотя вчера было несколько сигналов о снижении инфляционных ожиданий, но вот ЦБ этого недостаточно.
В целом, я думаю, большого значение это решение ЦБ иметь не будет, так как это уже 3 решение подряд, сохраняющее ставку на уровне 21%. При этом в прошлом году мы видели стремительный рост ставки почти на каждый месяц. Причины такой стабильности лежат в поведении фондового рынка.
С момента сохранения ставки в декабре индекс облигаций RGBI вырос на 8,2%, а доходности ОФЗ снизились и на последнем аукционе упали ниже 15%, то есть реальная стоимость кредита, так называемая безрисковая доходность, снижается. Соответственно, о каком росте ключевой ставки может идти речь?
В этом причины стабильности решений ЦБ, теперь нам осталось понять, зачем продолжать удерживать ставку на столь высоком уровне? Возможно, причина кроется в том, что упомянутое падение доходностей ОФЗ произошло слишком быстро? Не исключено. Я прогнозировал снижение ставки в этом месяце, перенесу его на апрель.
События развиваются столь быстро, что доходности ОФЗ могут упасть еще, и ЦБ тогда придется далеко не на один пункт снижать свой во многом психологический ориентир.