Сергей Романчук (Москва): Решение Центрального банка было ожидаемым

Фото: novayagazeta-ug.ru

Эксперт Сергей Романчук рассуждает о том, что Совет директоров Центробанка снизил ключевую ставку до 7,5%:

Сегодня в некотором роде поворотный момент. Решение Центрального банка было ожидаемым, практически консенсусным. Судя по опросам аналитиков, трейдеров, Центральный банк должен был это сделать – сомнения в решении накануне принятия были минимальными. С начала недели уже было понятно, что ЦБ, скорее всего, снизит ставку.

Главной причиной ее снижения стали фактические данные по инфляции, которая составляет сейчас в годовом выражении 5%. Пик ее оказался пройден, и в результате реальная процентная ставка – а это номинальная процентная ставка минус инфляция – оказалась слишком уж высокой. ЦБ это учел.

Кроме того, думаю, свою роль сыграла в целом благоприятная для рубля ситуация на рынках: валютный курс, находясь сейчас в районе 64,35 рубля за доллар, показывает достаточно положительную динамику с начала года и, безусловно, снимает инфляционные риски в будущем.

Также стоит принять во внимание действия Федеральной резервной системы США со ставкой. С учетом ситуации конца прошлого года планировалось повышение ставки. Однако в начале этого года решение было пересмотрено, и сейчас планируется понижение – то есть смягчение нынешней кредитной политики в других странах. Так США оказывают влияние на решение Центрального банка РФ.

По этим причинам ЦБ сделал первый шаг в сторону снижения ключевой ставки – и, безусловно, сделает их еще. В пресс-релизе Центробанка есть прямое упоминание о том, что на одном из своих ближайших заседаний он снизит ставку еще, а в районе середины 2020 года планирует перейти к так называемой «нейтральной» кредитно-денежной политике. «Нейтральная» в терминах Центрального банка означает 2-2,5% реальной ставки, то есть ключевая ставка будет на уровне от 6 до 6,5% при целевой инфляции в 4%. Уровень целевой инфляции не менялся.

Одновременно с принятым решением Центральный банк пересмотрел прогноз по диапазону, в котором будет находиться инфляция: по его расчетам она к концу года может достигать 4,25%, то есть станет с высокой точностью соответствовать целевому показателю. Также уменьшились инфляционные ожидания граждан; однако они пока остаются заметно выше фактической инфляции, и это не дает Центральному банку снижать ставку более быстрыми темпами.

Экспертные мнения