Эксперт Сергей Стыценков рассуждает о том, что ЦБ готовит реформу частных инвестиций:
Если говорить об ограничениях на работу с плечами (то есть с привлечением заемных средств), то для инвесторов это несущественно – потому что, как правило, это касается кредитных средств, с помощью которых можно купить, допустим, больше акций или зарабатывать на падении рынка. То есть это тема для спекулянтов, а инвесторы – это те, кто покупает вдолгую, на период 5-7 или даже 10 лет: кто-то из них копит себе на пенсию с помощью ценных бумаг, кто-то, скажем, на обучение детей. Для них вопрос плеча не настолько принципиален, чтобы они ощутили какие-то изменения в случае введения ограничений. Скорее всего, они этого в работе своей и не касаются, потому что плечо – это достаточно краткосрочная тема.
Нужно сказать, что ЦБ начал ограничивать подобные варианты уже с прошлой осени: если раньше плечи были доступны, в принципе, всем (нужно было только галочку поставить где надо или документ у брокера подписать – и клиент мог купить акции «Газпрома» или какую-то другую ценную бумагу на средства большие, чем у него было на счете), то с прошлой осени все это стало доступно только после небольшого тестирования. Оно, в общем-то, несложное, но заставляет клиента задумываться, нужно ли ему все это. Благодаря ему клиент начинает сознавать, что есть какие-то риски – когда он берет ценные бумаги с плечами, у него нет гарантий, что та или иная бумага не станет падать в цене и что он не понесет в итоге убытки.
То есть через тестирование ЦБ уже заставил брокеров доносить информацию до клиентов, что на рынке не все так просто и риски действительно существуют. Тем более что в этом году мы увидели, что и биржи могут закрываться на время, и могут быть риски заморозки активов. Уверен, что в следующем году ЦБ будет вводить множество новшеств, потому что текущий год вскрыл много различных моментов, которые следует учитывать. Кроме того, уже довольно давно планировалось вводить различные варианты страхования – как, например, те, что действуют по системе вкладов через систему АСВ. И обособление счета, о котором пишут СМИ, – это один из вариантов снижения риска.
Собственно, уже сейчас клиент может попросить перевести на такой режим учета, в отдельном режиме вести его ценные бумаги, чтобы они не были в общем котле. В этом случае если что-то с брокером происходит (а такое порой бывает в кризисные моменты), клиент просто переводит свои бумаги через депозитарий другому брокеру, и все продолжается. Если же брокер не совсем корректно вел учет и все счета клиента велись единой массой, то порой даже возникают ситуации, когда клиент мог бы, казалось бы, перевести деньги – но ценные бумаги на деле давно проданы. За последние 10-15 лет такие случаи были единичными, но они были.
К тому же ЦБ может предполагать, что следующий год для брокерских компаний может быть трудным и что какие-то компании могут его не пережить. Поэтому регулятор хочет подстраховаться, чтобы клиенты могли более спокойно работать с ценными бумагами. И, в принципе, повторю, они уже сейчас могут подать заявление на перевод на отдельный учет, но пока это стоит достаточно дорого. Как правило, люди учитывают эту дороговизну и не решаются на такой шаг. Может быть, ЦБ сделает этот вариант более доступным для клиентов.
Резюмируя, скажу: возможно, ЦБ видит определенные риски в финансовой сфере по инвестиционному направлению и старается заранее их снизить. С одной стороны, он хочет, чтобы розничные инвесторы не шли на рисковые опции вроде плечей или каких-то отдельных акций (к примеру, у нас постепенно ограничили работу с иностранными бумагами недружественных стран для розничных клиентов). С другой стороны, ЦБ хотел бы подстраховаться с учетом того, что какие-то брокерские компании могут не пережить месяцы смуты, которые еще могут нас ждать впереди.