Эксперт Сергей Стыценков рассуждает о том, грозит ли российским биржам обвал из-за ухода всех инвесторов в банки:
Рынки цикличны. Сейчас мы проходим этап, когда депозиты показывают самые высокие ставки за последние 25 лет. Более высокие ставки у нас в стране тоже имели место, но это было ранее. Сейчас уже редко вспоминается, что в период 1990-х и инфляция, и ставка ЦБ были трехзначными. Как следствие – ставки по депозитам были на порядок больше.
Конечно, текущие проценты по вкладам и накопительным счетам стимулируют людей нести свои накопления в банки. И вполне ожидаемо, что какая-то часть инвесторов будет направлять свои денежные средства с фондового рынка, где доходность не гарантирована, на депозиты, где проценты сразу фиксируются по договору. Но, во-первых, чаще это будет решение по новым вложениям, то есть инвесторы вместо того, чтобы пополнять брокерские счета, будут открывать и пополнять вклады. А во-вторых, даже если какие-то позиции на фондовом рынке будут закрываться, обычно это происходит не сразу по всему портфелю.
Инвесторы обычно закрывают позиции по отдельным компаниям либо по акциям, которые уже показали хороший рост. Возможно также, что кто-то, наоборот, будет закрывать наиболее просевшие позиции, чтобы портфель не «минусовал». Одним словом, речь не будет идти о тотальных распродажах.
В-третьих, опытные инвесторы привыкли к тому, что рынок акций может проседать, и чаще всего планируют докупать на таких просадках, поскольку акции после восстановления могут показывать доходность, существенно превышающую доходность по вкладам. Поэтому вывод с фондового рынка если и происходит, то только со стороны наиболее эмоциональных либо начинающих инвесторов – тех, кто морально не готов видеть резкие движения на фондовом рынке с одной стороны при высоких гарантированных банковских процентах по вкладам с другой.
В-четвертых, российский рынок акций находится под давлением в силу большого количества факторов, однако при текущих ставках достаточно привлекательными смотрятся корпоративные облигации. Там можно найти хорошие варианты (качественные надежные эмитенты) с доходностью выше банковских вкладов. Причем в случае облигаций купонный доход рассчитывается ежедневно, а значит, можно в любой момент продать ценную бумагу без потери процентов – в отличие от вкладов, где чаще всего для получения процентов необходимо дожидаться завершения срока вклада.
И если разбираться в текущих банковских предложениях, оказывается, что максимальные проценты даются с различными условиями, опциями и ограничениями, которые в целом могут снизить реальную ставку (выплата процентов в конце срока, например, снижает эффективную процентную ставку; отражаются на результатах и дополнительные требования к оплатам картой и прочее). Поэтому глобально я бы не предполагал, что инвесторы разочаруются полностью в акциях и уйдут «навсегда» в депозиты.
Высокие ставки с нами лишь на время, хотя сейчас трудно оценить, как долго будет держаться высокой инфляция и когда именно ЦБ приступит к снижению ставок. Общий консенсус рынка таков, что большинство ожидает одно повышение ставки в этом году и считает вероятным начало ее снижения с середины следующего года. И да, пока будут держаться высокие ставки, вклады будут выглядеть привлекательно. Но как только произойдет разворот в ставке ЦБ, мы увидим, как денежные потоки начнут перетекать на фондовый рынок. И акции реализуют накопленный потенциал роста.