Эксперт Сергей Суверов рассуждает о том, что ЦБ призвал не увлекаться стимулированием в экономике ради стабильности рубля:
Центральный банк говорит о том, что более жесткая денежно-кредитная политика снижает внутренний спрос. Она подавляет спрос, потому что средства населения идут в сберегательные продукты, то есть на фоне роста ставок растет норма сбережения и падает текущее потребление.
Текущее потребление падает в том числе и на импортные товары, поэтому Центральный банк предполагает воздействовать на курс рубля через сокращение объема покупки импорта в результате снижения совокупного спроса. Снижение же спроса, повторю, достигается посредством повышения ключевой ставки Центробанка.
Но кроме спроса на импорт на курс рубля влияет много других факторов, которые неподвластны Центральному банку. В частности, к этой категории относятся цены на нефть, валютные ограничения, которые установит правительство Российской Федерации, и бюджетный процесс, который тоже формирует правительство с участием Минфина.
То есть в своей части Центральный банк действует для того, чтобы снизить спрос на импортные товары и тем самым оздоровить платежный баланс Российской Федерации, что позволит стабилизировать курс рубля. Но только посредством денежно-кредитной политики влиять на курс рубля не всегда получается.