Эксперт Сергей Толкачев рассуждает о том, что вклад быстрорастущих компаний в экономику за 4 года достиг ₽15,1 трлн:
Тема компаний-«газелей» не нова: сильный всплеск интереса к ним наблюдался еще до кризиса 2008 года. К этой категории относят небольшие компании, которые на Западе идентифицировали в 1990-е годы как компании, растущие темпами заметно более высокими, чем остальной предпринимательский сектор в течение ряда лет.
У нас исследования таких компаний были инициированы профессором Юдановым, моим другом и коллегой по Финансовому университету – он вместе с журналом «Эксперт» начал большую исследовательскую программу в этой области. Надо сказать, что к российским «газелям» были выдвинуты более строгие требования, чем к западным: и ежегодные темпы роста, и длительность его должны были быть больше, чем на Западе. У нас составлялись базы данных таких компаний и шло их изучение в попытке выяснить причину их быстрого роста, иногда даже укладывающегося в экспоненту. Но затем события 2008 и 2014 годов и общее замедление мировой экономики, особенно после ковида, интерес к «газелям» несколько сбили.
Высшая школа экономики и сейчас уделяет внимание этой проблеме, так как с точки зрения представителей либеральных экономических взглядов «газели» есть олицетворение лучших черт свободной рыночной экономики. По мнению сторонников таких взглядов, достаточно раскрепостить инициативу – и появятся компании, которые благодаря таланту, усердию, старательности их организаторов и владельцев будут преобразовывать экономику, обеспечивать доходы бюджета, технологическое перевооружение, и так далее, и так далее.
На деле секрет российских «газелей», которые в период до 2014 года проявлялись более заметно, чем сейчас, был связан с тем, что в российской экономике было гораздо больше свободных рыночных ниш, чем в западной. На Западе, который уже давно существует в условиях рыночной экономики, свободные рыночные ниши быстро заполняются конкурирующими фирмами, а у нас период рыночной экономики был еще сравнительно непродолжителен, поэтому рыночные ниши оставались незаполненными.
Когда компания видит, что спрос практически не ограничен, а конкурентов почти нет, она может расширяться очень быстрыми темпами. В российских условиях, как показала практика, она может это делать даже без особого привлечения заемных средств – за счет капитализации прибыли. «Газели» получали высокие нормы прибыли из-за высокого спроса на их продукцию и эту прибыль всю реинвестировали. За счет этого они и добивались устойчиво высоких темпов роста на протяжении даже более 10 лет. Но постепенно рыночные ниши заполнялись, конкуренты прибывали, и теперь «газелям» в России не так легко разгуляться. Тем не менее, некоторые возможности у них остаются, особенно после ухода в 2022 году зарубежных конкурентов с российских рынков.
Сейчас к «газелям» можно отнести даже наши машиностроительные предприятия – прирост в 20% для них в ряде случаев вообще воспринимается как начальная норма. Иногда оказывается, что они чуть ли не вдвое сумели увеличить объемы поставок за прошедшее время. Поэтому «газели» вполне могли вложить в отечественную экономику 15 миллионов рублей за четыре года. Только надо понимать, что «газелями» по факту являются не одни лишь малые, но и средние предприятия – компании с объемами продаж до 2 миллиардов рублей. А это уже вполне приличный бизнес.
Итак, успех «газелей» связан, во-первых, с наличием свободных рыночных ниш или с их высвобождением после ухода иностранных конкурентов; а во-вторых, со вкладом инициативных и прозорливых предпринимателей, которые понимают, как организовать процесс, видят возможности рынков и верно вкладывают средства. Очень хорошо, что слой таких людей у нас сохраняется. Даст бог, он будет и приумножаться. Однако нельзя рассматривать «газели» как лекарство от всех болезней экономики.
Объем рынков и возможности таких компаний все же ограничены: рынки постепенно заполняются, конкуренция усиливается и нормы прибыли снижаются. Кроме того, идет старение предпринимательских кадров, и они уже не готовы работать без сна и отдыха ради успеха своего бизнеса. В результате они не столь яростно, как прежде, бьются за новые рынки. Поэтому к вопросу о «газелях» нужно относиться философски. Очень хорошо, что они существуют, но нельзя представлять, чтобы весь бизнес превратился в «газелей».
Хотя у некоторых ультралиберальных теоретиков проскальзывает подобная мысль: дескать, во всем виновато государство, которое устанавливает высокие барьеры, мешает заниматься предпринимательством, а если барьеры устранить, да еще и убрать проверки, то «газелей» станет много больше и наша экономика рванет вперед. Это очень наивное, упрощенное представление, не имеющее связи с реальностью. Плюс важно понимать, что успех «газелей» связан с макроэкономической обстановкой в целом, определяемой долгосрочными циклами развития. Я говорю о кондратьевских волнах (циклах подъемов и спадов мировой экономики продолжительностью в десятки лет – прим.ред.).
В повышательной фазе такой волны в экономике возникает много новых рыночных ниш, и тогда «газелям» есть где развернутся. А в понижательной фазе (по расчетам многих наших специалистов, которые занимаются долгосрочными циклами, она началась с кризиса 2008 года; я тоже занимался такими расчетами с 2005 года и согласен с этим выводом) возможности для существования «газелей» сокращаются, так как падает общеэкономическая норма прибыли, уменьшаются возможности перехода на новые рынки. И число «газелей», соответственно, должно сокращаться. Хотя можно предположить, что в следующей фазе для них откроются дополнительные возможности.