Эксперт Сергей Толкачев рассуждает о том, что российским инвесторам предложен план продажи замороженных иностранных активов:
Наверное, в истории мировых финансов такое случалось нечасто, если вообще случалось. Возможно, это прецедент, первый случай подобного рода, поэтому с ним связано так много вопросов и неясностей, которые можно множить и множить. Но первое, что тут приходит на ум, – это качество обмениваемых активов.
Если наши резиденты вкладывали деньги в высокотехнологичные западные компании в Европе (скажем Siemens или Philips), а им будет предложено обменять эти активы на активы, которые являются результатом вложений западноевропейских компаний в наши производства и предприятия, сейчас находящиеся в неопределенном положении, то возникает вопрос, насколько равноценен будет такой обмен, насколько близки эти пакеты по инвестиционной привлекательности.
То есть наши резиденты являются (или, может быть, тут уже вернее слово «были») владельцами активов в высокотехнологичных европейских отраслях, а им будет предложено вложить свои средства в активы иностранцев (активы эти, как правило, являются сборочными производствами невысокого технологического уровня, который зависит от технологическая матрицы, размещенной в Европе). Тут неравноценность бросается в глаза.
Другой вопрос, которым тут имеет смысл задаваться, – это вопрос о том, как такой обмен повлияет на поток доходов. Если наши предприятия, на которые будут обменены активы российских резидентов, смогут генерировать потоки доходов (скажем, автомобильное сборочное производство продолжит работать с новым менеджментом, новой управляющей командой и новыми ключевыми инвесторами), то приобретение такого пакета активов, видимо, будет привлекательным. Но если это активы, которые у нас не работают, активы замороженные, если выведены ключевые технологии, которые приводят эти производственные активы в движение, то такая сделка будет для наших инвесторов очень невыгодной.
Поэтому здесь трудно давать комментарии. Повторю, тут пока очень много неясности и неразработанных вопросов. Я не большой знаток финансовой истории, но не припоминаю, чтобы государства, фактически противостоящие друг другу в гибридной войне (местами переходящей даже в открытое противостояние), договаривались, что их резиденты обменяются активами. Это выглядит довольно странно.